Japón PIB Q4 2024

Japón: La economía supera las expectativas del mercado en el cuarto trimestre

El crecimiento del PIB aumentó hasta el 2,8% en tasa anualizada desestacionalizada (SAAR) en el cuarto trimestre, por encima del 1,7% del tercer trimestre y superando las expectativas del mercado. En términos anuales, el crecimiento económico repuntó hasta el 1,2% en el cuarto trimestre, tras el aumento del 0,6% del periodo anterior y marcando el mejor resultado desde el segundo trimestre de 2023. Como resultado, la economía registró una expansión del 0,1% en el conjunto de 2024, evitando una contracción por los pelos.

Los datos del cuarto trimestre sugieren que el impulso del Banco de Japón para establecer un «círculo virtuoso» entre el aumento de los salarios y el gasto sigue dando sus frutos, con un crecimiento del consumo privado del 0,5% en el cuarto trimestre, ya que los salarios ajustados a la inflación aumentaron un 6,3%. Dicho esto, se trata de la expansión más débil del gasto privado desde el 1T 2024 (3T: +3,0% SAAR). Esto sugiere que los consumidores pueden estar luchando contra la alta inflación y la subida de los tipos de interés, al igual que la lectura de las importaciones de bienes y servicios, que se contrajeron un 8,0% en el 4T (3T: +8,1% SAAR).

En cuanto a otros componentes de la demanda interna, el consumo público aumentó un 1,1% (3T: +0,5% SAAR), mientras que la inversión fija repuntó un 1,1% (3T: -0,8% SAAR).

Por último, las exportaciones de bienes y servicios aumentaron un 4,3% SAAR en el último trimestre, por debajo de la expansión del 6,1% del tercer trimestre. Sin embargo, debido a la contracción de las importaciones, la contribución del comercio neto al crecimiento del PIB aumentó hasta 3,0 puntos porcentuales.

Los analistas de EIU afirmaron: «Con abundantes riesgos a la baja, tanto la política monetaria como la fiscal deben seguir siendo acomodaticias para que el consumo de los hogares y la inversión empresarial de Japón mantengan el impulso positivo».»Yuki Kodera y Kyohei Morita, de Nomura, comentaron: «Los líderes sindicales, los líderes empresariales y los economistas laborales que respondieron a una encuesta [del Instituto de Administración Laboral] realizada entre el 2 de diciembre de 2024 y el 16 de enero de 2025 prevén colectivamente una subida salarial del +4,6% en las negociaciones salariales de primavera de 2025 (shunto), que sería inferior a la subida del +5,3% realizada en la primavera de 2024. En Nomura esperamos que la subida salarial sea finalmente mayor que la prevista por los participantes en la encuesta.»