Venezuela Tipo de cambio Diciembre 2020

Venezuela: Depreciación del bolívar sigue rampante en 2020; se suaviza desde niveles vistos en 2018 y 2019

El bolívar soberano venezolano sufrió una fuerte caída frente al dólar estadounidense en 2020, en medio de las crecientes presiones inflacionistas y la caída de la producción de petróleo. El tipo de cambio oficial cerró 2020 en 1.107.199 VES por USD, lo que supone una depreciación del 95,8% a lo largo del año. Por su parte, el tipo de cambio paralelo terminó el año ligeramente por debajo, en 998,942 VES por USD, lo que supuso una depreciación más suave, pero no menos fuerte, del 94,5% en 2020. Sin embargo, ambas tasas se depreciaron a un ritmo notablemente inferior al de 2019, donde la tasa oficial se desplomó un 98,6% y la tasa paralela se desplomó un 98,7% interanual. Los problemas económicos de Venezuela están bien documentados: Una economía construida sobre los suntuosos beneficios derivados de ser la propietaria de las mayores reservas probadas de crudo del mundo se vino abajo con el desplome de los precios del petróleo durante 2014, cuando los precios cayeron de más de 100 USD por barril a menos de la mitad de ese valor. Al agotarse las exportaciones -fuente clave de divisas y presión positiva sobre el bolívar-, la moneda empezó a caer y el coste de las importaciones aumentó. La solución del Gobierno fue imprimir dinero -las tasas anuales de crecimiento de la masa monetaria han superado el 1.000% desde finales de 2017-, lo que añadió más presión a la atribulada moneda. Cuando los precios del petróleo no lograron recuperarse a sus altos niveles anteriores, la hiperinflación se apoderó de la economía -la inflación promedió 65,374% en 2018 y 19,906% en 2019- y las sanciones de Estados Unidos a la industria petrolera añadieron más presión a medida que los inversores internacionales retiraban su capital. Incluso la drástica acción de devaluar la moneda en aproximadamente un 95% en agosto de 2018 -se le quitaron cinco ceros al debilitado bolívar fuerte (VEF) y se le cambió el nombre a bolívar soberano (VES)- y anclar la moneda al precio del petróleo venezolano hizo poco para frenar la caída. En 2020, tanto la depreciación de la moneda como la inflación se aliviaron un poco de sus alturas enormemente elevadas, en gran parte debido a la dolarización gradual de la economía: La consultora local Econoanalítica estima que alrededor de dos tercios de todas las transacciones en Venezuela se realizan ahora en dólares estadounidenses. Inicialmente, el presidente Maduro prohibió el uso de dólares en las transacciones locales, pero más recientemente ha llegado a aceptar su uso como medida de presión ante la galopante pérdida de valor del bolívar. Con este fin, a principios de enero de 2021, Maduro anunció la ampliación del uso de cuentas bancarias en moneda extranjera para las transacciones cotidianas, con la esperanza de que esto contribuya a aliviar las presiones del gasto: Si tus ahorros están en una moneda «fuerte», se mitiga en cierta medida la compulsión psicológica de gastarlos antes de que pierdan valor rápidamente. En cuanto al aumento del uso del dólar, Alberto J. Rojas, economista de Credit Suisse, comentó: «Reiteramos que el impacto negativo de la inflación en las decisiones de consumo e inversión ha ido disminuyendo, ya que las transacciones en moneda extranjera se han convertido en cierto modo en la norma en todo el país. […] Sin embargo, creemos que el gobierno de Maduro seguirá manteniendo el bolívar como medio de cambio oficial, ya que muchas necesidades fiscales aún pueden financiarse mediante la impresión de dinero, mientras que la dolarización reduciría la flexibilidad de gasto del gobierno» En cuanto a las perspectivas para la economía en general, los panelistas de LatinFocus ven una marcada suavización de la desaceleración económica en 2021. En parte, esto es una señal de que hay poco margen para endurecer las sanciones inhibitorias de Estados Unidos, ya que quedan pocas empresas o personas clave del régimen de Maduro en el punto de mira. En consecuencia, gran parte de la atención se centrará en cómo la administración entrante de Biden puede ajustar la política exterior hacia Venezuela. Aunque la campaña de «máxima presión» emprendida por la administración saliente de Trump obtuvo apoyo bipartidista en Washington, se espera que se reevalúen las políticas. Como mínimo, debería desarrollarse gradualmente un enfoque más matizado, dando un estatus más elevado a las preocupaciones humanitarias y un espacio potencial para ajustar las políticas que hasta ahora sólo han visto cómo se fortalecía el control de Maduro sobre el poder. Volviendo a la exportación clave de Venezuela, la producción de petróleo cayó a un mínimo de casi 80 años en junio de 2020, y sólo aumentó marginalmente hacia el final del año. Los factores son múltiples, pero se deben principalmente a la mala gestión crónica de las enormes reservas disponibles y al efecto debilitador de las sanciones internacionales, que limitan las exportaciones a aliados clave como China e Irán. Sobre las perspectivas de la industria, Carlos de Sousa, economista de Oxford Economics, comentó: «La falta de inversión y financiación externa, la mala gestión, las facturas impagadas a las empresas de servicios petroleros y la escasez de mano de obra cualificada condujeron a este declive crónico, que se aceleró aún más con la imposición de sanciones estadounidenses al sector petrolero en enero de 2019. […] Las exportaciones de petróleo han sido volátiles en 2020 debido al endurecimiento intermitente de las sanciones petroleras y al éxito inconsistente del régimen para eludirlas. Esperamos que la producción de petróleo se recupere a 500k b/d a finales de 2021, suponiendo una aplicación más débil de las sanciones.»