Taiwán Política monetaria Marzo 2024

Taiwán: El Banco Central sube los tipos en marzo

En su reunión de política monetaria del 21 de marzo, el Consejo de Administración del Banco Central de Taiwán subió el tipo de interés oficial del 1,875% al 2%, después de haberlo mantenido durante tres años consecutivos. La decisión sorprendió a los mercados, que esperaban un mantenimiento.

La decisión de subir las tarifas obedece al deseo de contener la inflación -que en los últimos seis meses ha sido más del doble de la media para 2014-2023- e impedir que las expectativas de inflación se desvíen al alza. Los riesgos al alza para la inflación se derivan de una propuesta de subida de las tarifas eléctricas a partir de abril. Además, el Banco mejoró sus previsiones del PIB para 2024 y espera que la actividad se fortalezca este año gracias a la recuperación de las exportaciones y la inversión privada; el aumento de los tipos de interés tiene por objeto, por tanto, evitar cualquier presión inflacionista de la demanda generada por el fortalecimiento de la economía.

El Banco no dio ninguna orientación explícita, pero dijo que seguiría teniendo en cuenta el impacto de las tarifas eléctricas y la transición a la energía verde en la inflación. Aunque nuestros panelistas todavía están evaluando la última medida del Banco, es poco probable que la subida de tipos sea el inicio de otro ciclo de endurecimiento prolongado, dadas las previsiones de nuestros panelistas de que la inflación caerá por debajo del 2% a finales de 2024.

En cuanto a las perspectivas, Lu Sun, de Goldman Sachs, dijo: “A pesar de la subida, el gobernador Yang mencionó que se espera que el IPC se sitúe por debajo del 2% en el 4T24, y ve un alza limitada para los tipos de interés a partir de aquí. Esto también se debe a que es probable que otros marcos alemanes empiecen a recortar los tipos en el segundo semestre. Lynn Song, de ING, afirmó: “Es posible que un factor que contribuyera a ello fuera la lectura de una inflación en febrero superior a la esperada, que subió hasta un máximo de 19 meses del 3,08% interanual, pero en nuestra opinión, esto se vio distorsionado por el efecto del Año Nuevo Lunar. Un comienzo de año de las exportaciones más fuerte de lo esperado puede haber reforzado la convicción del banco central en las perspectivas de crecimiento […] probablemente veamos tipos estables en las próximas reuniones, salvo cambios importantes en las perspectivas.”