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República Checa: El Banco Central se mantiene firme en diciembre
En su reunión del 19 de diciembre, el Banco Nacional Checo (BNC) mantuvo sin cambios el tipo repo a 2 semanas en el 4,00%. La suspensión, que se ajustaba a las expectativas del mercado, se produjo tras un ciclo de flexibilización de un año que redujo los tipos de interés en 300 puntos básicos. Sin embargo, la decisión no fue unánime, ya que dos de los siete miembros del Consejo votaron a favor de un recorte adicional de 25 puntos básicos.
Los principales factores internos que influyeron en la decisión del Banco Central fueron la inflación, que se espera se sitúe ligeramente por encima del objetivo del 2,0% desde el segundo trimestre de 2025 hasta finales de 2026, en un contexto de inflación de los servicios pegajosa. Aunque el BNC espera que la inflación vuelva a situarse dentro de su banda de tolerancia del 1,0%-3,0% a principios de 2025, considera que los riesgos inflacionistas para las perspectivas se inclinan ligeramente al alza. En consecuencia, la política monetaria sigue siendo restrictiva; los tipos de interés reales son positivos y frenan la actividad crediticia.
El BNC no proporcionó ninguna orientación explícita sobre la evolución futura de los tipos de interés, pero indicó que sus futuras decisiones se basarán en los datos. La mayoría de nuestros panelistas esperan que el Banco Central reanude su ciclo de relajación a finales del primer trimestre de 2025, con una reducción de 25 puntos básicos. El Banco volverá a reunirse el 6 de febrero.
Comentando la lectura, David Havrlant y Frantisek Taborsky de ING declararon: «La reunión de hoy ha demostrado que el Consejo sigue con ánimo de recortar y febrero debería ser una reunión animada. La inflación de enero fija el nivel para todo el año, dada la alta estacionalidad en la República Checa, y entre el 2,7 y el 2,8% podría ser suficiente para un recorte de tipos. En nuestra opinión, el BNS es más pesimista que nuestros economistas y que los precios del mercado».