Kenia Política monetaria Febrero 2025

Kenia: El Banco Central recorta más en febrero

El 5 de febrero, el Banco Central de Kenia (CBK) bajó su tipo de interés oficial 50 puntos básicos, hasta el 10,75%. Esta reducción, la cuarta consecutiva, fue mayor que el recorte de un cuarto de punto de diciembre y había sido prevista por los analistas del mercado. Además, el Banco redujo el coeficiente de caja -por primera vez en casi cinco años- en 100 puntos básicos, hasta el 3,25%.

El recorte pretendía respaldar la actividad económica: El Banco señaló que el crecimiento anual del PIB se ralentizó en el tercer trimestre y se prevé que se haya desacelerado en el conjunto de 2024. Aunque el Banco Central de Corea espera que la economía recupere el ritmo en 2025, destacó que el crédito al sector privado sigue siendo escaso, lo que ejerce presión sobre la demanda interna; en consecuencia, el Banco vio margen para una mayor relajación de la política monetaria y decidió recortar el coeficiente de caja. Por otra parte, la inflación se mantuvo en enero por debajo del punto medio de la banda fijada por el Banco Central de Corea (2,5-7,5%) por décimo mes consecutivo, y el Banco espera que se mantenga por debajo de dicho punto medio a medio plazo, en un contexto de presiones de la demanda moderadas, baja inflación de los combustibles y estabilidad del chelín, lo que le da más margen para reducir los tipos con comodidad.

El comunicado del Banco carecía de orientaciones explícitas. Dicho esto, el Banco Central de Corea declaró que ha iniciado una «inspección in situ de los bancos [comerciales]» para asegurarse de que están trasladando los tipos de interés más bajos a los clientes, subrayando su compromiso de apoyar el crecimiento económico. Para 2025, nuestro consenso es que la inflación se mantenga por debajo del punto medio de la banda fijada como objetivo, pero que la economía no alcance la previsión de crecimiento del 5,4% del Banco Central de Corea; por ello, nuestros panelistas han previsto nuevas reducciones de entre 50 y 250 puntos básicos para finales de año. El Banco volverá a reunirse en abril.

En palabras de Shani Smit-Lengton, de Oxford Economics: «A pesar de la reciente relajación monetaria, es probable que la política siga siendo restrictiva. Tras el recorte de tipos de 50 puntos básicos efectuado por el banco central el 5 de febrero, prevemos sólo un recorte adicional de la misma magnitud en el segundo trimestre de 2025. Los analistas del EIU comentaron los riesgos para el chelín: «El CBK probablemente tendrá margen suficiente para recortar más los tipos de interés en 2025, pero el momento y la escala dependerán en parte de la política monetaria estadounidense. Una pausa prolongada en los recortes de los tipos de interés estadounidenses, unida a recortes más profundos en Kenia, entrañaría el riesgo de ejercer una presión a la baja indebida sobre el chelín.»