Mount Fuji, Japan

Japón Política monetaria Enero 2025

Japón: El Banco de Japón sube los tipos en enero al nivel más alto desde 2008

En su reunión de los días 22 y 24 de enero, el Banco de Japón elevó su tipo de interés oficial en 25 puntos básicos, hasta el 0,50%, su nivel más alto desde 2008, cumpliendo así las expectativas del mercado. El Banco también elevó sus previsiones de inflación para los próximos años.

Para justificar su decisión, el Banco de Japón señaló el reciente aumento de la inflación subyacente, que alcanzó un máximo de 16 meses y se situó en diciembre por encima del objetivo del Banco del 2%. En línea con esto, el BOJ elevó sus previsiones de inflación general para el año fiscal (AF) 2024 en 0,2 puntos porcentuales, hasta el 2,7%, para el AF 2025 en 0,5 puntos porcentuales, hasta el 2,4%, y para el AF 2026 en 0,1 puntos porcentuales, hasta el 2,0%. Además, el BOJ señaló que los mercados financieros y de capitales mundiales se han mantenido estables en general desde su última reunión en diciembre, a pesar de la amenaza que suponen para la economía mundial los aranceles estadounidenses bajo el nuevo presidente Trump. Esto significaba que era improbable que una subida provocara nerviosismo en el mercado de la deuda pública japonesa, que en 2023 representaba el 250% del PIB.

Las previsiones del Banco de Japón se mantuvieron similares a las de diciembre, afirmando que el Banco seguiría subiendo los tipos de interés si se cumplían sus perspectivas de crecimiento del PIB y de inflación. En su próxima reunión, los días 18 y 19 de marzo, se espera que el BOJ mantenga los tipos de interés sin cambios; en primavera, se publicarán los datos de las negociaciones anuales shunto entre empresarios y sindicatos sobre los salarios, un factor clave en la reciente salida de Japón de su larga deflación de décadas. Se espera que el Banco de Japón realice otra subida de 25 puntos básicos antes de finales de año, probablemente a finales del segundo trimestre o principios del tercero.

Los analistas de Goldman Sachs afirman: «Advertimos que existe una considerable incertidumbre sobre el calendario de la próxima subida de tipos. Si el yen se depreciara bruscamente y a un ritmo rápido a medida que se aclare la posible subida de los tipos arancelarios por parte de EE.UU., el Banco de Japón podría optar por adelantar la próxima subida de tipos. Por otra parte, si la situación política en Japón se desestabilizara aún más a raíz de las elecciones a la Cámara Alta que se celebrarán antes de la MPM de julio, el BOJ podría retrasar el calendario de la próxima subida de tipos.»

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