Italia PIB Q4 2023

Italia: Crecimiento económico estable en el cuarto trimestre

En el cuarto trimestre, el crecimiento desestacionalizado del PIB se mantuvo estable en el 0,2% del tercer trimestre. En términos anuales, el crecimiento económico se aceleró hasta el 0,6% en el cuarto trimestre, frente al 0,5% del periodo anterior. El resultado del cuarto trimestre fue el más fuerte desde el primero.

El crecimiento se vio impulsado principalmente por la inversión, la demanda exterior neta y el gasto público. El consumo público aumentó un 0,7% en el cuarto trimestre (3T: +0,1% intertrimestral). Mientras tanto, el crecimiento de la inversión fija alcanzó un máximo de más de dos años del 2,4% en el último trimestre (3T: +0,7% intertrimestral), apoyado por un notable aumento de la actividad de la construcción, ya que los hogares se apresuraron a beneficiarse de los subsidios que se eliminarán en breve. Por el contrario, el consumo privado se contrajo un 1,4% en el cuarto trimestre, lo que supone el peor resultado desde el cuarto trimestre de 2022 (tercer trimestre: +0,7%), a pesar del enfriamiento de la inflación y la resistencia del mercado laboral. Por último, el crecimiento de las existencias fue neutro, habiendo restado 1,5 puntos porcentuales al crecimiento en el 3T. En el frente exterior, las exportaciones de bienes y servicios crecieron un 1,2% en el cuarto trimestre (3T: +1,2%). Por el contrario, las importaciones de bienes y servicios repuntaron, creciendo un 0,2% en el cuarto trimestre (T3: -1,9% ). En conjunto, el sector exterior añadió 0,4 puntos porcentuales al crecimiento, por debajo de la adición de 1,4 puntos porcentuales del trimestre anterior.

Este año, el PIB debería crecer a un ritmo decepcionante, ya que la disminución del ahorro y los tipos de interés aún elevados frenan el crecimiento. Sin embargo, la producción industrial debería repuntar tímidamente, respaldada por una mayor demanda exterior, y el desembolso de fondos de la UE debería apoyar la actividad. La pesada deuda pública y el aumento de los costes del servicio de la deuda, junto con un posible rebrote de las turbulencias financieras, plantean riesgos a la baja para las perspectivas. Las políticas pro-mercado del Gobierno de centro-derecha plantean riesgos al alza.

Comentando las perspectivas, los analistas de EIU declararon: «Un aumento gradual de los salarios reales como resultado de un mercado laboral tenso y la relajación de las presiones inflacionistas deberían sustentar una modesta expansión del consumo privado. La inversión financiada por la UE también compensará una contracción prevista de la inversión inmobiliaria. […] Una mayor expansión de la actividad económica se verá impedida por una política monetaria restrictiva, con unos tipos de interés en la zona euro que se mantendrán en máximos históricos al menos hasta mediados de 2024, y un entorno exterior moderado, con una ralentización del crecimiento mundial y de la demanda de exportaciones italianas procedentes de EE.UU. y China.»