Hungría Política monetaria Enero 2025

Hungría: El Banco Central mantiene los tipos sin cambios en enero

En su reunión del 28 de enero, el Banco Central decidió mantener su tipo básico en el 6,50%, de acuerdo con las expectativas del mercado. Como consecuencia, los tipos de interés de Hungría se convirtieron en los dos más altos de la UE, junto con los de Rumanía.

La intensificación de las presiones sobre los precios fue el principal motivo de la decisión; la inflación superó en diciembre la banda fijada por el Banco entre el 2,0% y el 4%, situándose en el 4,6% y superando las expectativas de los analistas. Además, el Banco señaló que la inflación seguirá aumentando en enero, y el riesgo de que lo haga aún más ha crecido recientemente. En este contexto, la inflación podría volver a situarse dentro de la banda objetivo más tarde de lo previsto por el Banco en diciembre. La reciente debilidad del forint también ha alimentado las presiones sobre los precios y probablemente ha justificado aún más el mantenimiento del Banco.

En una reunión informativa posterior, los funcionarios señalaron que los recortes de los tipos de interés en los próximos meses eran poco probables; es poco probable que la reciente presión del gobierno para recortar los tipos en medio de una recesión económica influya en el Gobernador entrante Mihaly Varga, quien declaró en su audiencia de confirmación en diciembre que su objetivo será devolver la inflación al objetivo del 3,0%. La mayoría de nuestros panelistas esperan que el Banco reanude sus recortes de tipos en el segundo trimestre y nuestro consenso es de unos 100 puntos básicos en el total de reducciones de tipos para finales de 2025. La inesperada debilidad del forint y la posible supresión gradual de las subvenciones a los servicios públicos plantean riesgos al alza para la inflación y, por tanto, para el tipo de interés oficial.

El Banco volverá a reunirse el 25 de febrero.

Los analistas de ING señalaron: «Creemos que un total de 75 pb de recortes de tipos este año es realista en Hungría, lo que estaría más o menos en línea con el tamaño medio de los ciclos de flexibilización previstos (entre 75 pb y 100 pb) en la región. Sin embargo, si las presiones sobre los precios sorprenden al alza y las expectativas de inflación se vuelven menos ancladas, 2025 también podría transcurrir sin un solo recorte de tipos.»