China Dinero Marzo 2024

China: La masa monetaria registra en marzo su menor crecimiento desde septiembre de 2021

En marzo, los bancos chinos distribuyeron 3090 000 millones de yuanes en nuevos préstamos, cifra superior a los 1450 000 millones de septiembre, pero inferior a las expectativas del mercado. La oferta monetaria creció un 8,3% en términos interanuales en marzo, lo que supuso un deterioro respecto al aumento del 8,7% de febrero. El resultado marcó la peor lectura desde septiembre de 2021. Mientras tanto, el stock de financiación social total (TSF) -una medida más amplia del crédito y la liquidez en la economía que incluye préstamos, bonos y otros instrumentos no tradicionales- aumentó un 8,7% en el mes (febrero: 9,0% interanual). Es probable que la ralentización del crecimiento del crédito en lo que va de año se deba en parte a la presión del Gobierno central para contener la deuda pública.

Sobre la lectura, los analistas de Nomura dijeron: “Filtrando el efecto cambiante del Año Nuevo chino, la emisión de bonos del Estado en los tres primeros meses del año ha sido 469.000 millones de RMB inferior al nivel de hace un año, lo que refleja la postura fiscal muy disciplinada de Pekín en lo que va de año. […] Este último y decepcionante informe de datos crediticios de marzo respalda aún más nuestra opinión de que los mercados pueden seguir necesitando cautela sobre las perspectivas a corto plazo y de que todavía no es el momento de que Pekín se muestre complaciente.”