Zona euro Política monetaria Marzo 2021

Zona euro: El BCE anuncia un adelanto de las compras de activos para contener los rendimientos

El 11 de marzo, el Banco Central Europeo (BCE) anunció que anticiparía sus compras de activos de emergencia en el segundo trimestre de este año, aumentando así el ritmo en comparación con el primer trimestre, con el fin de mantener unas condiciones de financiación favorables y sostener la recuperación. Mientras tanto, el BCE mantuvo sin cambios los tipos de las operaciones principales de refinanciación, la facilidad marginal de crédito y la facilidad de depósito en sus mínimos históricos respectivos del 0,00%, el 0,25% y el -0,50%, así como el importe total de sus medidas de estímulo.

Los datos disponibles sugieren que el PIB habrá vuelto a contraerse en el primer trimestre, ya que la persistencia de la pandemia y el consiguiente endurecimiento de las medidas de contención en toda Europa han lastrado la economía, especialmente en el sector servicios. Mientras tanto, la inflación se ha acelerado en los últimos meses, aunque el Banco atribuye el repunte a factores transitorios y a la subida de los precios de la energía. Los riesgos para las perspectivas a corto plazo siguen inclinándose a la baja debido a las últimas restricciones impuestas por el coronavirus, la propagación de las mutaciones del virus y su repercusión en las condiciones financieras, aunque el despliegue de las vacunas, la mejora de las perspectivas de la demanda mundial y el considerable estímulo fiscal deberían sostener la economía a medio plazo. Con todo, el Banco espera que el PIB crezca un 4,0% en 2021 y un 4,1% en 2022. En este contexto, aunque el Banco reiteró que “se mantiene una política fiscal ambiciosa y coordinada” para impulsar la recuperación, también subrayó que las medidas fiscales deben “seguir siendo de carácter temporal y selectivo” y destacó una vez más lo crucial que será la aplicación de políticas estructurales que fomenten la productividad para elevar el crecimiento potencial y aumentar la resistencia económica.

Al comentar la última decisión del BCE, Carsten Brzeski, economista jefe para la zona euro de ING, señaló: “No es sólo la respuesta del Banco Central Europeo al aumento de los rendimientos de los bonos, sino probablemente también el resultado de un controvertido debate en el Consejo de Gobierno del BCE”.