Ucrania Política monetaria Abril 2023

Ucrania: El BNU se mantiene firme en abril

En su reunión del 27 de abril, el Banco Nacional de Ucrania mantuvo su tipo de interés oficial en el 25,00%.

La contención de abril se produjo tras una tendencia desinflacionista sostenida en los tres primeros meses de 2023: La inflación se moderó hasta el 21,3% en marzo, frente al 24,9% de febrero. No obstante, las presiones sobre los precios siguieron siendo prohibitivamente elevadas, y los riesgos para las perspectivas se inclinaron firmemente al alza en el contexto de la invasión de Rusia. Por ello, el Banco consideró necesario mantener su tipo de interés oficial en el nivel establecido en junio de 2022, con la esperanza de sostener el régimen de tipos de cambio, presionar a la baja las expectativas de inflación y controlar las presiones sobre los precios. De cara al futuro, el BNU revisó significativamente a la baja sus previsiones de inflación. Ahora considera que la tasa general se situará en el 14,5% en 2023, frente al 18,7% anterior. Al mismo tiempo, el Banco elevó sus previsiones del PIB para este año al 2,0%, frente al 0,3% anterior. De este modo, el Banco declaró que ahora prevé que el inicio de su ciclo de relajación de la política monetaria comience en el cuarto trimestre de 2023, antes de lo previsto anteriormente. Aunque el consenso es que la relajación comience en el segundo trimestre de 2023, la mayoría de nuestros panelistas prevén que el BNS comience a bajar su tipo de interés oficial en el cuarto trimestre de 2023.

Dicho esto, una escalada de la guerra podría retrasar la relajación de la política monetaria. Las presiones fiscales adicionales debidas a la guerra, la ayuda financiera internacional y las medidas de política monetaria de otros bancos centrales clave son otros factores a tener en cuenta. La próxima reunión está prevista para el 15 de junio.