Turquía Política monetaria Marzo 2024

Turquía: El Banco sube por sorpresa en marzo

En su reunión del 21 de marzo, el Banco Central de la República de Turquía (CBRT) elevó el tipo repo a 1 semana del 45,00% al 50,00%. La decisión sorprendió al alza a los analistas del mercado, que esperaban que el Banco se mantuviera inmóvil. Sin embargo, no fue directamente en contra de las anteriores orientaciones del CBRT, que dejaba la puerta abierta a una subida adicional en su reunión de febrero en caso de deterioro de las perspectivas de inflación.

Para justificar su decisión, el Banco destacó que la inflación se situó por encima de las expectativas en febrero, debido principalmente a las mayores presiones sobre los precios derivadas del sector servicios. Además, añadió que era probable que la inflación fuera más alta de lo previsto, debido a la fuerte demanda interna, la inflación de los servicios, el aumento de los riesgos geopolíticos y la subida de los precios de los alimentos. Por otra parte, aunque las importaciones de bienes y oro han seguido disminuyendo -lo que ha impulsado la balanza por cuenta corriente-, la lira se mantiene cerca de mínimos históricos; la subida de los tipos debería apoyar a la moneda.

El CBRT mantuvo su tono de halcón, reiterando que mantendría el tipo de interés actual hasta que viera que tanto la inflación como las expectativas de inflación convergían hacia el objetivo a medio plazo del Banco del 5%. Además, el Banco declaró que estaba dispuesto a realizar subidas adicionales si preveía un marcado deterioro de la dinámica de la inflación. No obstante, el consenso sigue siendo que el Banco recortará los tipos a finales de año. El CBRT volverá a reunirse el 25 de abril.

Clemens Grafe y Basak Edizgil, analistas de Goldman Sachs, declararon: «No esperamos que la subida de hoy sea el inicio de un ciclo, sino más bien un ajuste puntual para frenar las expectativas de una depreciación en el futuro y reducir las expectativas de inflación. Seguimos esperando que tanto la inflación secuencial como la anual empiecen a caer bruscamente en el segundo semestre hacia el 33% a finales de año, lo que permitiría al TCMB empezar a relajar la política monetaria a partir del tercer trimestre».