Suiza Política monetaria Septiembre 2022

Suiza: El BNS sube los tipos agresivamente en septiembre

En su reunión del 22 de septiembre, el Banco Nacional Suizo (BNS) elevó su tipo de interés oficial del -0,25% al 0,50%, la mayor subida de su historia. La medida se produjo poco después de que el Banco Central Europeo (BCE) también subiera los tipos en 75 puntos básicos a principios de septiembre. Como declaró el Banco en su comunicado de prensa, la subida tenía por objeto «contrarrestar el renovado aumento de la presión inflacionista y la propagación de la inflación a bienes y servicios que hasta ahora se han visto menos afectados». Aunque sigue siendo muy moderada en comparación con los niveles europeos, la inflación supera desde febrero el objetivo del 2% fijado por el BNS, y en agosto alcanzó su nivel más alto en varias décadas. La rigidez del mercado laboral -la tasa de desempleo está actualmente en su nivel más bajo en más de 20 años- fue probablemente otro de los factores que impulsaron la decisión. Por otra parte, el reciente endurecimiento de la política monetaria del BCE dio margen al BNS para actuar de forma agresiva sin provocar una fuerte apreciación del franco. De cara al futuro, el BNS dio a entender que se producirían nuevas subidas: «No puede descartarse que sean necesarias nuevas subidas del tipo de interés oficial del BNS para garantizar la estabilidad de precios». En cuanto a las perspectivas, los analistas de ING afirmaron: «Dadas las previsiones de inflación, no cabe duda de que el BNS seguirá subiendo los tipos en el futuro». A diferencia de otros bancos centrales, el BNS sólo se reúne trimestralmente, por lo que la próxima reunión será en diciembre. Para entonces, el Banco Central Europeo y la Reserva Federal probablemente habrán subido los tipos otros 75 puntos básicos en octubre y noviembre, y volverán a hacerlo en diciembre. El Banco Nacional de Suiza podría seguir su ejemplo y subir los tipos 75 puntos básicos también en diciembre. Es probable que esta sea la última subida de tipos y no esperamos nada más en 2023.»