Suiza Política monetaria Marzo 2024

Suiza: El Banco Central recorta los tipos en marzo

En su reunión del 21 de marzo, el Banco Nacional Suizo (BNS) recortó su tipo de interés oficial del 1,75% al 1,50%, convirtiéndose en el primer banco central de una gran economía desarrollada que recorta los tipos desde que las autoridades monetarias mundiales se embarcaron en subidas de tipos en 2021-2023.

La decisión de bajar los tipos se debió a la moderación de la inflación, que en febrero se situó por noveno mes consecutivo por debajo del objetivo del BNS del 2%. Por otra parte, el Banco Central prevé que la inflación se mantenga dentro del objetivo en el futuro, y revisó a la baja sus previsiones de inflación notablemente en relación con el pasado mes de diciembre; por ejemplo, el Banco ve ahora sólo un 1,4% de inflación en el cuarto trimestre de 2024, frente al 1,9% anterior. La relajación monetaria también ha tenido por objeto apoyar la actividad económica.

La orientación futura del Banco fue abierta. El consenso entre nuestros panelistas es que los tipos de interés sigan bajando a finales de 2024, a la luz de las leves presiones sobre los precios.

En cuanto a las perspectivas, los analistas de ING afirman: «A menos que se produzca una sorpresa muy desagradable en el entorno económico internacional que provoque que las presiones inflacionistas vuelvan a aumentar bruscamente, el tono de hoy del BNS y la enorme revisión a la baja de las previsiones de inflación sugieren que es muy probable un nuevo recorte en junio para situar el tipo de interés oficial en el 1,25%. Por el contrario, los analistas de Goldman Sachs se muestran más agresivos: «Aunque vemos un margen limitado para que el BNS recorte más, dada nuestra estimación del tipo neutral en torno al 1,25%, seguimos esperando un nuevo y último recorte de 25 puntos básicos en la reunión de junio del BNS».