Sudáfrica Política monetaria Julio 2021

Sudáfrica: El SARB se mantiene impasible en julio

En su reunión del 22 de julio, el Comité de Política Monetaria del Banco de la Reserva de Sudáfrica (SARB) decidió por unanimidad mantener el tipo de recompra en el 3,50%, en línea con las expectativas del mercado. La decisión de mantener el tipo de interés se debió en gran medida a las inciertas perspectivas de crecimiento y a unas perspectivas de inflación relativamente contenidas. Aunque los resultados económicos sorprendieron al alza en el primer trimestre, las recientes protestas pesarán sobre la actividad a corto plazo, en particular al dificultar la confianza de los inversores y el empleo. Por otra parte, la recuperación sigue siendo desigual en los distintos sectores, mientras que el camino de vuelta a los niveles anteriores a la crisis es largo en medio de un lento despliegue de vacunas, nuevas restricciones debidas al aumento de nuevos casos de Covid-19, incertidumbre política y escasez de electricidad. En cuanto a la inflación, aunque el aumento de los precios de los alimentos, la electricidad y el petróleo podría ejercer presiones al alza sobre los precios en los próximos meses, se prevé que las presiones sobre los precios se mantengan contenidas en 2021 y 2022, ya que el Banco prevé una moderación de la inflación subyacente, antes de aumentar hasta alrededor del punto medio del intervalo objetivo del Banco (3,0%-6,0%) en 2023.

En cuanto a la orientación futura, aunque el Banco prevé una subida de 25 puntos básicos en el cuarto trimestre de este año y en cada trimestre del año próximo, su orientación seguirá siendo muy acomodaticia, ya que continúa apoyando la recuperación económica. Dicho esto, el Banco subrayó que las decisiones de política monetaria se basarán en los datos y tendrán en cuenta el equilibrio de riesgos, por lo que las previsiones podrían cambiar de una reunión a otra. Mientras tanto, la mayoría de nuestros analistas consideran que el Banco mantendrá el tipo repo en el 3,50% hasta finales de 2021, y sólo algunos prevén una subida hasta el 3,75%. Andrew Matheny, economista de Goldman Sachs, comentó: “Aunque la decisión política y la votación estuvieron en línea con nuestras expectativas, las revisiones de las previsiones fueron más moderadas de lo que habíamos anticipado. La próxima reunión de política monetaria está prevista para el 23 de septiembre.