Sudáfrica Política monetaria Noviembre 2023

Sudáfrica: El SARB no dispara por tercera vez consecutiva en noviembre

En su última reunión programada del año, del 21 al 23 de noviembre, el Comité de Política Monetaria del Banco de la Reserva de Sudáfrica (SARB) prorrogó una vez más la pausa de su ciclo de endurecimiento y mantuvo sin cambios el tipo de recompra en el 8,25%. Esta decisión, anticipada por los mercados, constituye el tercer mantenimiento consecutivo. A diferencia de la reunión de septiembre, la decisión fue unánime.

En octubre, la inflación general volvió a subir, acercándose al límite superior de la banda objetivo del 3,0%-6,0% del SARB, mientras que la inflación subyacente disminuyó por segundo mes consecutivo. Además, el SARB revisó a la baja las expectativas de inflación general y subyacente para 2023 y 2024 -las cuatro medidas se redujeron en 0,1 puntos porcentuales- y mantuvo sin cambios las expectativas para 2025. Las seis cifras se situaron dentro de la banda objetivo del SARB, y se prevé que tanto la inflación general como la subyacente se sitúen en el punto medio de la banda objetivo en 2025. No obstante, el SARB señaló que los riesgos para las perspectivas inflacionistas seguían estando sesgados al alza e incluían la evolución del rand frente al dólar, el patrón meteorológico de El Niño, las limitaciones logísticas y el precio de la electricidad y de las principales importaciones. En cuanto a la actividad, el SARB revisó al alza su previsión de crecimiento del PIB para 2023-2025.

En cuanto a las futuras medidas de política monetaria, el SARB no ofreció orientaciones explícitas, pero reafirmó su voluntad de reanudar el ciclo de endurecimiento si se materializaban los riesgos inflacionistas al alza. El Banco también declaró que mantendría un tipo de interés oficial que anclaría las expectativas de inflación en el 4,5%, el punto medio del intervalo objetivo. Nuestros panelistas creen que el ciclo de endurecimiento ha concluido y algunos esperan que el ciclo de relajación comience ya en el primer trimestre de 2024. La próxima reunión de política monetaria está prevista para el 25 de enero de 2024.