Rusia PIB Q2 2022

Rusia: La economía se contrae en el segundo trimestre por el golpe de las sanciones

El PIB se contrajo un 4,0% interanual en el segundo trimestre de 2022, según una estimación preliminar publicada por Rosstat el 12 de agosto. El resultado contrasta con la expansión del 3,5% del primer trimestre y marca la peor caída desde el punto álgido de la pandemia de Covid-19 en el segundo trimestre de 2020.

Aún no se dispone de un desglose completo de los componentes. Sin embargo, la contracción se debió probablemente a la caída de la demanda interna como consecuencia de la guerra de Ucrania y las sanciones internacionales asociadas. El éxodo de capitales extranjeros y el deterioro de la confianza deberían haber lastrado la actividad inversora en el segundo trimestre, mientras que el gasto privado probablemente se vio afectado por el aumento de los precios, la subida de los tipos de interés y la falta de algunos bienes importados. El sector exterior debería haber resistido mejor, gracias a los elevados precios mundiales de las materias primas energéticas, de las que Rusia es un exportador clave.

Las condiciones económicas se deterioraron fuertemente a finales del segundo trimestre, y se espera que la economía caiga aún más en recesión en el tercer trimestre. El Banco Central espera que la contracción del PIB casi se duplique en el trimestre, después de que la lectura del segundo trimestre coincidiera en líneas generales con sus expectativas. La persistencia de las sanciones internacionales y un entorno exterior menos favorable debido a la bajada de los precios de la energía y a las restricciones europeas a la importación de petróleo y gas perjudicarán la actividad. A más largo plazo, el creciente aislamiento económico y geopolítico del país probablemente mantendrá el crecimiento muy por debajo de su media anterior a la guerra. Comentando las perspectivas, Anatoliy Shal, economista de JPMorgan, declaró: «Esperamos una estabilización económica bastante rápida gracias al sustancial apoyo de las políticas al crecimiento y a la adaptación de la economía a las nuevas condiciones, viendo un crecimiento secuencial cercano a cero para el cuarto trimestre de 2022; mantenemos nuestra previsión de crecimiento del -3,5% para este año y del -1,0% para el próximo. Sin embargo, a diferencia de episodios anteriores, no esperamos un fuerte rebote, es decir, es probable que la recuperación tenga forma de «L», no de «V». En cuanto a las perspectivas a largo plazo, Holger Schmieding, economista de Berenberg, se mostró aún más pesimista: «Esperamos que la economía rusa se debilite cada vez más en los próximos años, limitando con el tiempo la capacidad de Rusia para permitirse su sobredimensionado ejército y los costes de la guerra. […] La pérdida de ingresos por exportaciones […], la pérdida de acceso a las tecnologías y el capital occidentales […], la fuga de cerebros de los mejores y más brillantes [y] los crecientes costes de la represión [son] cuatro lastres para los resultados económicos [que] pueden reforzarse mutuamente en un círculo vicioso para la Rusia de Putin».