Rusia PIB Q4 2023

Rusia: La economía pierde impulso en el cuarto trimestre

El crecimiento perdió fuerza a finales de 2023, con un aumento anual del PIB del 4,9% en el cuarto trimestre (3T: +5,7% interanual). El resultado del cuarto trimestre fue el más débil desde el primer trimestre de 2023. En términos intertrimestrales desestacionalizados, el crecimiento económico disminuyó al 0,8% en el cuarto trimestre, frente a la expansión del 0,9% del trimestre anterior. La cifra del cuarto trimestre fue la más baja desde el segundo trimestre de 2022. A pesar de la moderación anual del cuarto trimestre, la economía repuntó en el conjunto de 2023, con una expansión del 3,6% (2022: -1,2%).

A nivel interno, el crecimiento del consumo privado se redujo a un mínimo de tres trimestres del 7,3% interanual en el cuarto trimestre, frente a una expansión del 9,7% en el tercer trimestre: el poder adquisitivo se vio probablemente frenado por el aumento de la inflación y el endurecimiento de la política monetaria en el segundo semestre de 2023. Del mismo modo, el crecimiento del gasto público fue el más lento en un año, con una expansión del 5,9% (3T: +7,1% interanual). Dicho esto, el crecimiento de la inversión fija aumentó hasta el 8,1% en el cuarto trimestre, frente al 7,7% del trimestre anterior. La publicación no proporcionó datos sobre el comportamiento del sector exterior en el cuarto trimestre. Sin embargo, según los datos comerciales disponibles, la caída anual de las exportaciones de mercancías se aceleró hasta el 26,0%, frente al 23,0% del trimestre anterior. Del mismo modo, las importaciones de mercancías se contrajeron, lo que sugiere que el sector exterior se vio afectado en el cuarto trimestre.

Nuestro Consenso prevé que la economía haya perdido aún más fuelle en el primer trimestre de 2024 y que el crecimiento global se reduzca casi a la mitad este año en comparación con 2023. La política monetaria aún restrictiva y las mayores presiones sobre los precios frenarán el crecimiento del gasto privado. Esto, unido a una demanda exterior más débil debido a las persistentes sanciones y a la disminución de las exportaciones de petróleo y gas, pesará sobre el crecimiento económico.

Los analistas del EIU comentaron las perspectivas: «Mantenemos nuestra previsión de un crecimiento moderado durante todo el periodo de previsión, impulsado casi exclusivamente por el gasto público y las inversiones relacionadas con la guerra […] La baja demanda exterior de algunos productos rusos, así como la escasez de componentes, provocarán problemas de productividad en ciertos sectores industriales. Tras la movilización militar, el éxodo de la población en edad de trabajar -ya sea para luchar en Ucrania o como emigrantes en otros lugares- seguirá lastrando la productividad» Los analistas de Fitch Solutions se mostraron más optimistas en cuanto al crecimiento: «Hemos elevado nuestra previsión de crecimiento del PIB para 2024 del 1,4% al 2,8% para reflejar la mayor solidez de la economía. La clave del comportamiento de la economía durante la guerra ha sido el gasto fiscal en defensa para contribuir a los esfuerzos bélicos, que sigue estrechamente ligado al crecimiento de la formación de capital fijo. En 2024, el Gobierno ha destinado un 6,0% del PIB al gasto militar, lo que supondría un aumento del gasto del 30-40% respecto a los niveles estimados para 2023».