Rusia PIB Diciembre 2020

Rusia: El PIB repunta en 2021

El PIB creció un 4,7% interanual en 2021, tras la contracción del 2,7% registrada en 2020. La lectura marcó el mayor repunte desde 2008. Sin embargo, se debió en parte a un efecto de base bajo tras el choque inducido por la pandemia. Aunque no se han publicado los datos trimestrales, la cifra para todo el año sugiere que el crecimiento probablemente repuntó en el cuarto trimestre, tras el aumento interanual del 4,3% del tercer trimestre.

La recuperación del año pasado fue generalizada. El consumo privado se disparó un 9,6% anual en 2021 (2020: -6,3%) y, junto con un firme repunte de la inversión fija (2021: +7,4%; 2020: -4,4%), impulsó el fuerte repunte de la demanda interna. Por el contrario, el crecimiento del gasto público se redujo casi a la mitad, al 1,1% anual en 2021, frente al 1,9% en 2020, lo que limitó en cierta medida la recuperación general. En el frente exterior, las exportaciones de bienes y servicios se recuperaron, aumentando un 3,2% interanual en 2021, frente a una contracción del 4,1% en el año anterior. Dicho esto, el repunte de las exportaciones se vio más que compensado por una marcada recuperación de las importaciones de bienes y servicios, que aumentaron un 16,7% anual el año pasado (2020: -12,1%).

De cara al futuro, se espera que el crecimiento del PIB se modere notablemente este año, en un contexto de desaparición del efecto de base y de normalización de las condiciones de la demanda interna y externa. Dicho esto, los recientes acontecimientos geopolíticos no auguran nada bueno. El 21 de febrero, Rusia reconoció a la República Popular de Donetsk y a la República Popular de Luhansk -enclaves separatistas en el este de Ucrania- como Estados soberanos, y el Presidente Putin dio la orden de enviar apoyo militar a estas regiones. En respuesta, los miembros de la comunidad internacional anunciaron sanciones contra el sector energético, el sistema financiero y las importaciones de tecnología de Rusia, y prometieron sanciones más amplias en caso de una nueva escalada del conflicto. En este escenario, las previsiones de crecimiento para 2022 se verían recortadas por nuestros panelistas.

Comentando las perspectivas del PIB, Artem Zaigrin, economista jefe de SOVA Capital, declaró: “El PIB de noviembre subió un 5,2% interanual tras el 4,8% interanual de octubre, frente al 4,3% interanual del tercer trimestre de 2021. […] El empeoramiento de la situación epidemiológica supuso menos lastres para los resultados económicos de lo esperado. Vemos más riesgos al alza para que el PIB se sitúe por encima de nuestra previsión del 4,5% interanual este año. De cara al futuro, las restricciones del mercado laboral y los persistentes cuellos de botella en las cadenas de suministro mundiales podrían llevar a la economía a un estado de recalentamiento y debilitar el impulso del crecimiento. Esperamos que el crecimiento del PIB se ralentice hasta el 2,7% interanual”.