Reino Unido Política monetaria Diciembre 2020

Reino Unido: El Banco de Inglaterra mantiene sin cambios los tipos y las compras de activos en diciembre

En su reunión finalizada el 16 de diciembre, el Banco de Inglaterra mantuvo el tipo de interés oficial en el mínimo histórico del 0,10%, donde ha permanecido desde los recortes combinados de 65 puntos básicos de marzo. Además, el Banco acordó mantener el stock total de bonos corporativos con grado de inversión y de deuda pública británica en 895.000 millones de GBP. Sin embargo, el Banco de Inglaterra decidió prorrogar seis meses, hasta finales de octubre de 2021, el Plan de Financiación a Plazo con Incentivos Adicionales para las PYME (TFSME). La decisión del Banco de mantener prácticamente sin cambios su orientación monetaria obedeció probablemente al deseo de evaluar el impacto de los 150 000 millones de GBP adicionales de compras de activos anunciados en noviembre. Por otra parte, las noticias positivas en el frente de las vacunas -incluido el inicio del despliegue de la vacuna en el Reino Unido- han reducido los riesgos a la baja para las perspectivas, permitiendo al Banco adoptar un enfoque de espera. La prórroga del TFSME tenía probablemente por objeto garantizar un crédito suficiente a las empresas hasta que la economía pueda funcionar de nuevo sin restricciones.

En su comunicado, el Banco reiteró la orientación de la reunión anterior, según la cual “está dispuesto a adoptar cualquier medida adicional que sea necesaria para alcanzar su objetivo” de una inflación del 2%. Por lo tanto, se prevé una mayor relajación en el futuro. Esto sería especialmente probable si las restricciones de Covid-19 se amplían aún más y/o si no se produce un Brexit a finales de 2020. Sin embargo, la mayoría de los panelistas siguen considerando que el tipo de interés bancario se mantendrá en su nivel actual hasta finales de 2021, y que la relajación adicional se realizará probablemente a través de canales alternativos. La próxima decisión de política monetaria se anunciará el 4 de febrero. Los analistas de Goldman Sachs comentan: “Nuestra hipótesis de base a largo plazo es que […] el Banco de Inglaterra mantiene el ritmo actual de sus compras de bonos hasta 2021H1 y no recorta el tipo de interés bancario a territorio negativo. En el caso de un resultado sin acuerdo, esperaríamos que el BoE acelere el ritmo de compras de gilt, suavice los términos del TFSME y recorte el tipo bancario a cero en la reunión de febrero.”