Reino Unido PIB Q4 2020

Reino Unido: La economía crece ligeramente en el cuarto trimestre a pesar de las restricciones

El crecimiento del PIB se moderó al 1,0% en tasa intertrimestral desestacionalizada en el cuarto trimestre, frente al 16,1% del tercer trimestre. A pesar de la ralentización, la economía se comportó mejor de lo previsto por muchos analistas, ya que tanto las empresas como los consumidores fueron más capaces de adaptarse a las restricciones de cierre en comparación con la primavera. El consumo privado cayó un 0,2% en el cuarto trimestre, lo que contrasta con la expansión del 18,9% del tercer trimestre, impulsada por el cierre del sector de la hostelería y de los comercios no esenciales en noviembre. El crecimiento del consumo público se moderó al 6,4% en el cuarto trimestre (3T: +12,9% interanual trimestral). Mientras tanto, el crecimiento de la inversión en capital fijo disminuyó al 2,1% en el cuarto trimestre, frente al 20,3% del trimestre anterior, ya que la incertidumbre sobre el Brexit probablemente hizo que las empresas retrasaran sus decisiones de inversión. Las exportaciones de bienes y servicios se recuperaron, creciendo un 0,1% en términos intertrimestrales ajustados estacionalmente en el cuarto trimestre (tercer trimestre: -1,1% intertrimestral anual). Por el contrario, el crecimiento de las importaciones de bienes y servicios se moderó hasta el 8,9% en el cuarto trimestre (3T: +13,3% intertrimestral). En términos anuales, la actividad económica cayó un 7,8% en el cuarto trimestre, por debajo de la caída del 8,7% del trimestre anterior. Como resultado, la economía se contrajo un 9,9% en el conjunto de 2020, la caída más pronunciada de la que se tiene constancia.

Las perspectivas para el primer trimestre de 2021 son poco halagüeñas, ya que a principios de enero se impuso un tercer cierre más severo en todo el país. El cierre de tiendas y restaurantes pesará sobre el gasto privado, mientras que el cierre de escuelas afectará al consumo público. Por otra parte, los trastornos derivados de la adaptación de las empresas a las nuevas relaciones comerciales con la UE podrían frenar aún más el impulso. Sin embargo, la economía debería cobrar un impulso considerable a partir del segundo trimestre, ya que una rápida campaña de vacunación permitirá suprimir las restricciones, lo que liberará parte de la demanda reprimida a medida que los hogares reduzcan sus ahorros y mejore la confianza. Sobre los resultados del cuarto trimestre y las perspectivas para el primero, los analistas de Goldman Sachs comentaron: “La actividad económica se ha vuelto menos sensible a la reanudación de las restricciones, lo que refleja una mejor adaptación de las autoridades, los consumidores y las empresas, así como un apoyo político continuado. Aunque el Reino Unido evitó otra contracción en el último trimestre de 2020, prevemos que los nuevos cierres que se vienen aplicando desde principios de enero -con restricciones algo más leves que durante el cierre de marzo-abril del año pasado (ya que las actividades de construcción y fabricación siguen abiertas), pero más estrictas que en noviembre (con las escuelas cerradas)- provoquen una nueva contracción del PIB en el 1T” En cuanto a las perspectivas a medio plazo, Kallum Pickering, economista jefe de Berenberg, declaró:

“Los avances en la vacunación, el agresivo apoyo político, la claridad del Brexit y el fuerte viento de cola de la recuperación de la economía mundial sientan las bases para un rápido crecimiento de recuperación en el Reino Unido a partir de la primavera. El doble efecto de las restricciones del virus, que actúan como un dique para el gasto, combinado con políticas agresivas para mantener los ingresos de los hogares -es decir, el régimen de permisos- ha creado una enorme reserva de exceso de demanda. La supresión de las restricciones víricas equivaldrá a la eliminación repentina de la barrera, desatando una oleada de gasto de los consumidores”.