Polonia Política monetaria Enero 2021

Polonia: El Banco Central se mantiene a la espera en su primera reunión del año

En su primera reunión de 2021, el 13 de enero, el Banco Nacional de Polonia (BNP) optó una vez más por mantener el tipo de referencia en su mínimo histórico del 0,10%. Se trata del séptimo mantenimiento consecutivo, en línea con las expectativas del mercado. El NBP también mantuvo el tipo lombardo en el 0,50%, el tipo de depósito en el 0,00% y el tipo de redescuento en el 0,11%. Al mismo tiempo, el Banco reiteró su compromiso con su programa de relajación cuantitativa, con la compra continuada de bonos del Estado en el mercado secundario. También seguirá descontando créditos destinados a refinanciar los préstamos concedidos a las empresas por los bancos. La decisión de mantener los tipos estables refleja en gran medida los esfuerzos del Banco por amortiguar el impacto adverso de la actual crisis sanitaria y apoyar la recuperación económica. El fuerte aumento de los nuevos casos de Covid-19 en noviembre y el endurecimiento de las medidas restrictivas habrán lastrado la actividad en el último trimestre de 2020, especialmente en el sector servicios. Mientras tanto, en el frente de los precios, una estimación preliminar mostró que la inflación bajó al 2,3% en diciembre (noviembre: 3,0%), situándose así ligeramente por debajo del punto medio de la banda objetivo del Banco del 1,5%-3,5%.

De cara al futuro, la orientación de la política monetaria del Banco seguirá siendo ampliamente expansiva a fin de respaldar la recuperación de la actividad, que también se beneficiará de un sólido apoyo fiscal y de la nueva financiación de la UE.

Reflexionando sobre las perspectivas de la política monetaria, Kevin Daly y Tadas Gedminas, economistas de Goldman Sachs, comentaron: «Aunque nuestra expectativa de referencia sigue siendo que los tipos se mantendrán sin cambios en el +0,10%, creemos que el BNS tiene más margen para relajar la política a través de medidas no relacionadas con los tipos, por ejemplo, mediante la continuación de las intervenciones en el mercado de divisas o la compra de activos. También creemos que las condiciones monetarias favorables se mantendrán durante un período prolongado, y esperamos que el NBP retrase cualquier endurecimiento hasta después de la finalización del actual mandato del MPC (que termina a principios de 2022) y posiblemente mucho más allá» La próxima reunión monetaria está prevista para el 3 de febrero.