Perú Política monetaria Agosto 2021

Perú: El Banco Central sube los tipos por primera vez en más de cinco años en su reunión de agosto

En su reunión del 12 de agosto, el Banco Central de Perú elevó su tipo de interés oficial al 0,50%, poniendo fin a una racha de 15 reuniones consecutivas en las que el tipo se mantuvo en el mínimo histórico del 0,25%. La medida supuso la primera subida de los costes de endeudamiento en más de cinco años y sorprendió a los analistas del mercado, la mayoría de los cuales habían previsto que los tipos se mantuvieran por decimosexta reunión consecutiva. La subida reflejaba la creciente preocupación por el fuerte repunte de la inflación en los últimos meses -la tasa anual alcanzó un máximo de más de cuatro años del 3,8% en julio-, impulsada en gran medida por la caída del sol en medio de una importante agitación política desde la victoria de Pedro Castillo en las elecciones presidenciales. Aunque se espera que la inflación vuelva a situarse dentro del intervalo objetivo del 1,0%-3,0% en los próximos 12 meses, el aumento de la incertidumbre política y su efecto sobre los tipos de cambio podrían empujar la inflación al alza a corto plazo, dando al Banco motivos suficientes para subir los tipos.

De cara al futuro, el Banco comentó que había “decidido continuar con una política monetaria expansiva”, manteniéndose el tipo de interés real en mínimos históricos a pesar del aumento de 25 puntos básicos. No obstante, moderó ligeramente su orientación futura, declarando más directamente que los cambios en las expectativas de inflación le llevarían a “considerar, si fuera necesario, cambios en la posición de política monetaria”.

Alberto Ramos, economista de Goldman Sachs, es uno de los que ven cada vez más probables nuevas subidas de tipos: “En nuestra opinión, a pesar de que las orientaciones futuras dependen de los datos, es probable que se produzcan nuevas subidas de tipos a corto plazo, lo que estaría en consonancia con la eliminación de parte del actual nivel muy elevado de acomodación, manteniendo al mismo tiempo una postura de estímulo. Dado que el tipo de interés oficial se sitúa actualmente en un nivel muy bajo, el 0,50%, y que el tipo de interés real ex ante ha seguido disminuyendo, las subidas adicionales de tipos seguirían manteniendo una orientación monetaria muy acomodaticia/expansiva. Más allá de la inflación, la incertidumbre política y de gestión del riesgo también podría llevar al Banco Central a optar por una normalización de la política monetaria constante y más adelantada” La próxima reunión de política monetaria está prevista para el 9 de septiembre.