Malasia Política monetaria Enero 2023

Malasia: El Banco Negara de Malasia pausa el ciclo de subidas en su primera reunión de 2023

En su reunión de los días 18 y 19 de enero, el Comité de Política Monetaria del Banco Negara Malasia (BNM) mantuvo sin cambios el tipo de interés oficial a un día (OPR) en el 2,75%, desafiando las expectativas del mercado de otro aumento de 25 puntos básicos. La decisión de enero supuso la primera pausa en la subida tras un incremento acumulado de 100 puntos básicos en las últimas cuatro reuniones.

La decisión del Banco se basó en la necesidad de evaluar el impacto de sus anteriores ajustes de política, dados sus efectos retardados sobre la economía y la inflación. Dicho esto, dado que la inflación alcanzó su punto máximo en el tercer trimestre de 2022, la preocupación por el crecimiento económico probablemente primó sobre el enfriamiento de la inflación y empujó al Banco a detener su ciclo de subidas antes de lo previsto. Se prevé que la economía se desacelere este año, y que el gasto de los hogares siga siendo el principal motor del crecimiento. Por otra parte, la caída tangible del crecimiento de las exportaciones en el cuarto trimestre apuntaba a una inminente desaceleración mundial y probablemente motivó la medida moderada: Un deterioro del sector exterior podría frenar la demanda interna, aumentando la tasa de desempleo y limitando el crecimiento salarial. Para proteger a la economía de este posible riesgo a la baja, el BNM mantuvo la OPR en un nivel acomodaticio.

En su comunicado, el Banco declaró que “seguirá calibrando los parámetros de política monetaria que equilibren los riesgos para la inflación interna y el crecimiento sostenible”. En consecuencia, el BNM seguirá caminando sobre una delgada línea entre el control de la inflación y el apoyo al crecimiento económico en medio de un panorama exterior muy volátil. El consenso entre los panelistas de FocusEconomics es de unos 50 puntos básicos de endurecimiento adicional de la política monetaria este año.

En cuanto a las perspectivas, Debalika Sarkar y Jennifer Kusuma, economistas de ANZ, comentaron: “En nuestra opinión, la decisión del Gobierno sobre las subvenciones a los combustibles seguirá siendo un factor clave para las futuras decisiones de política del banco central. Pero es poco probable que se vea antes de la presentación del nuevo Presupuesto a finales de febrero. En cambio, Euben Paracuelles y Rangga Cipta, analistas de Nomura, consideran que el ciclo de subidas ya ha terminado: “Mantenemos nuestra opinión de que el BNM ya ha llegado al final de su ciclo de subidas, con el tipo terminal en el 2,75%. A corto plazo, pensamos que la próxima reunión del Comité de Política Monetaria en marzo volverá a ser una pausa, porque simplemente se necesita tiempo para que el objetivo del BNM mencionado hoy haga balance del impacto de las anteriores subidas de tipos. Más allá de eso, es probable que el crecimiento y la inflación sigan disminuyendo sustancialmente según nuestras previsiones, lo que sugiere que el BNM se mantendrá a la espera durante más tiempo” La próxima reunión del BNM está prevista para los días 8 y 9 de marzo.