Kazajstán Política monetaria Diciembre 2022

Kazajstán: El Banco Central eleva su política

En su última reunión del 5 de diciembre, el Banco Nacional de Kazajstán (NBK) subió su tipo de interés básico 75 puntos básicos, hasta el 16,75%, tras su decisión de aumentar su tipo 150 puntos básicos, hasta el 16,00%, a finales de octubre. Mientras tanto, la banda de tipos de interés se mantuvo en más o menos 1,0 puntos porcentuales.

El NBK subrayó que la subida de tipos se debía a factores tanto internos como externos, entre ellos el continuo aumento de la inflación hasta noviembre, que situó las expectativas de inflación cerca de máximos históricos. La inflación se aceleró hasta el 19,6% en noviembre, desde el 18,8% de octubre: Las presiones sobre los precios se vieron avivadas por la inflación importada -en medio de la reorganización en curso de las cadenas de suministro-, el gasto público inflacionista y los precios de las materias primas.

Dicho esto, el Banco observó una ralentización de los aumentos intermensuales de la inflación y declaró que los factores externos de la inflación deberían suavizarse debido a la contención de la demanda mundial y al endurecimiento generalizado de las condiciones monetarias. Prevé que la inflación alcance su punto máximo en el primer trimestre de 2023.

En este sentido, el NBK considera que los riesgos para la inflación son limitados; en su comunicado adoptó un tono pesimista, argumentando que la probabilidad de un mayor endurecimiento “en ausencia de nuevas perturbaciones proinflacionistas […] es baja”. El NBK pretende mantener el tipo en los niveles actuales durante un largo periodo de tiempo para “estabilizar la inflación y reducirla gradualmente a medio plazo”. De cara al futuro, nuestro panel prevé que el NBK reduzca el tipo básico a finales de 2023 a medida que disminuyan las presiones inflacionistas. La próxima reunión de política monetaria está prevista para el 13 de enero.