Japón Política monetaria Junio 2020

Japón: El Banco de Japón mantiene sin cambios su política monetaria en junio

En su reunión de política monetaria celebrada el 16 de junio, el Banco de Japón mantuvo sin cambios su política monetaria, aunque revisó al alza el importe de los préstamos a empresas que podría respaldar en el marco de un programa preexistente diseñado para apoyar la economía. En cuanto a su programa de apoyo a los préstamos, que ayuda a los bancos a conceder préstamos a las empresas a tipos de interés bajos, el Banco de Japón revisó el valor potencial total del programa hasta 110 billones de yenes (alrededor de 1 billón de dólares), frente a los 75 billones de yenes (alrededor de 700.000 millones de dólares), después de que el Gobierno ampliara su programa de apoyo a los préstamos en mayo y, por tanto, aumentara el alcance del programa del Banco de Japón. El BoJ también subrayó que seguiría sin fijar un límite máximo a la cantidad de deuda pública japonesa (JGB) que compraría con el fin de limitar el rendimiento de la JGB a 10 años en torno al 0,00%.

En cuanto a las perspectivas de la política monetaria, el Banco de Japón declaró: “Por el momento, el Banco vigilará de cerca el impacto de Covid-19 y no dudará en tomar medidas de relajación adicionales si fuera necesario, y también espera que los tipos de interés oficiales a corto y largo plazo se mantengan en sus niveles actuales o más bajos” Al valorar la reciente decisión, Takashi Miwa, economista jefe para Japón de Nomura, señaló:

“Vemos pocas probabilidades de que el Banco de Japón aplique medidas de relajación adicionales a corto plazo. Mientras que en declaraciones anteriores sobre política monetaria se afirmaba que el “Banco no dudará en adoptar medidas de relajación adicionales si existe una mayor posibilidad de que se pierda el impulso hacia la consecución del objetivo de estabilidad de precios”, las referencias al “impulso hacia la consecución del objetivo de estabilidad de precios” han desaparecido de las declaraciones desde el 27 de abril. Esto parece dejar claro que la gestión de la política monetaria por parte del Banco ya no está vinculada a la inflación o a su impulso, a diferencia de lo que ocurría antes. En consecuencia, pensamos que incluso si la inflación subyacente del IPC (que excluye los alimentos frescos pero incluye el impacto de la subida del impuesto sobre el consumo y la provisión de educación gratuita) pasara a ser negativa, el Banco de Japón probablemente no lo consideraría una razón para aplicar nuevas medidas de relajación.”