Italia PIB Q1 2022

Italia: Revisión al alza del crecimiento del PIB en el 1er trimestre; la recesión es ahora menos probable este año

El crecimiento del PIB perdió impulso y cayó al 0,1% (lectura preliminar: -0,1%) en el primer trimestre, frente al 0,7% del cuarto trimestre del año pasado. Se trata de la expansión más suave desde el cuarto trimestre de 2020.

La ralentización se debió al menor gasto de los hogares, que se vio frenado por el aumento de la inflación y las medidas de Covid-19 que se introdujeron en enero. El gasto de los hogares se contrajo un 0,8% en el primer trimestre, lo que supone el peor resultado desde el primer trimestre de 2021 (cuarto trimestre de 2021: 0,0%).

El gasto público, por su parte, se aceleró ligeramente hasta un aumento del 0,2% en el 1T (4T 2021: +0,1%). Mientras tanto, el crecimiento de la inversión fija se aceleró hasta el 3,9% en el 1T, desde la expansión del 3,1% registrada en el trimestre anterior, impulsada por los fondos de recuperación de la UE y el auge de la construcción.

En el sector exterior, las exportaciones de bienes y servicios crecieron un 3,5% en el primer trimestre (+0,2% en el cuarto trimestre de 2021). Por el contrario, el crecimiento de las importaciones de bienes y servicios disminuyó al 4,3% en el primer trimestre (4T 2021: +4,4%).

En términos anuales, el crecimiento económico se redujo al 6,2% en el primer trimestre, frente al 6,4% del trimestre anterior.

La revisión al alza de la cifra de crecimiento del PIB significa que es menos probable que Italia entre en recesión este año. Nuestro consenso prevé que el crecimiento del PIB se mantenga estable en el segundo trimestre. Dicho esto, casi un tercio de nuestros panelistas prevén una contracción del PIB. El consumo privado seguirá lastrado por el aumento de la inflación, mientras que el sector exterior se verá lastrado por la subida de los precios de las materias primas, los cuellos de botella en el suministro y la ralentización de la economía mundial. Paolo Pizzoli, de ING, comentó: “En general, la sorpresa positiva de hoy en los datos revisados del PIB reduce el riesgo de una recesión técnica. Seguimos esperando una contracción trimestral en el segundo trimestre de 2022, pero una temporada turística prometedora podría impulsar el PIB en el tercer trimestre de 2022. Sin duda, una aceleración continua de la inflación podría complicar las cosas, ya que la ampliación de los aumentos de precios a través de la cesta de consumo haría que la intervención del Gobierno para limitar los precios de la energía fuera menos eficaz para apoyar los balances de los hogares. Los analistas de EIU también comentaron las perspectivas de crecimiento para este año: “Mantenemos nuestra previsión de crecimiento real del PIB del 2,0% para Italia en 2022. Sin embargo, los riesgos para nuestras previsiones de crecimiento siguen inclinándose a la baja. Cualquier nuevo aumento de los precios de los insumos o una interrupción de los suministros de gas ruso a Italia probablemente nos llevaría a revisar a la baja nuestras previsiones de crecimiento global para el país.”