Israel PIB Q1 2021

Israel: El PIB registra en el primer trimestre la mayor contracción desde el segundo trimestre de 2020

La economía se contrajo un 6,5% en términos anualizados desestacionalizados (SAAR) en el primer trimestre, lo que contrasta con el aumento del 6,3% del cuarto trimestre. La lectura del primer trimestre marcó la caída más pronunciada desde el segundo trimestre de 2020, aunque la contracción se vio acentuada por el efecto distorsionador de los impuestos netos sobre las importaciones.

El consumo privado cayó un 3,2% en el primer trimestre, lo que contrasta con la expansión del 17,7% del cuarto trimestre. El deterioro se debió en parte al tercer cierre patronal, pero también a la caída de las ventas de automóviles tras un adelanto de las compras en el cuarto trimestre antes de la subida del impuesto de matriculación de enero. El gasto público se deterioró, contrayéndose un 24,0% en el 1T (4T 2020: +26,5% SAAR). La inversión fija se contrajo un 14,2% en el primer trimestre, lo que supone el peor resultado desde el segundo trimestre de 2020 (cuarto trimestre de 2020: +66,7% SAAR).

En el frente exterior, las exportaciones de bienes y servicios se recuperaron, creciendo un 13,0% en el 1T (4T 2020: -3,3% SAAR). Por el contrario, el crecimiento de las importaciones de bienes y servicios se suavizó hasta el 9,6% en el 1T (4T 2020: +87,4% SAAR).

En términos anuales, el PIB cayó un 1,2% en el 1T, frente a la caída del 1,5% del periodo anterior. La lectura del 1T marcó la menor caída desde el 1T 2020.

De cara al futuro, la actividad debería cobrar un impulso considerable a partir del segundo trimestre, ya que se han levantado las restricciones gracias al despliegue mundial de vacunas. Además, las exportaciones deberían beneficiarse de las medidas de estímulo y de la reapertura económica en el extranjero. Sin embargo, es probable que el conflicto palestino-israelí frene un poco el impulso a corto plazo por su impacto en la confianza de los consumidores y la llegada de visitantes, mientras que las nuevas cepas del virus suponen un riesgo a la baja.

Sobre la lectura y las perspectivas del 1T, los analistas de Goldman Sachs comentaron: “Aunque los datos son claramente débiles, restaríamos importancia a la publicación por tres razones: en primer lugar, el crecimiento trimestral del PIB en Israel tiende a ser volátil incluso en tiempos “normales”, con grandes sorpresas y revisiones […]; en segundo lugar, hay distorsiones en los datos por las importaciones de automóviles; en tercer lugar (y lo más importante), es difícil conciliar la debilidad de los datos del PIB con la relativa fortaleza de otros indicadores de actividad […]. De cara al futuro, la excepcional debilidad del PIB del 1T permite esperar una compensación positiva en los datos del PIB del 2T, que se sumará al impulso creado por el éxito de la introducción de vacunas en Israel. Sin embargo, en contraposición, es probable que el reciente conflicto en la región tenga un impacto moderador sobre la actividad en el 2T y el 3T, y revisamos mecánicamente nuestra previsión de crecimiento para todo el año del +7,5% interanual al +4,0% interanual a la luz de los datos de hoy.”