India Política monetaria Febrero 2025

India: El Banco Central baja los tipos de interés por primera vez desde 2020

En su reunión del 5 al 7 de febrero, el Comité de Política Monetaria del Banco de la Reserva de la India (RBI, por sus siglas en inglés) votó unánimemente a favor de bajar su tipo de interés oficial en 25 puntos básicos, hasta el 6,25%. La decisión coincidió con las expectativas del mercado y supuso la primera reducción de los tipos de interés desde 2020.

Al justificar su decisión, el Banco de Reserva de la India afirmó que el recorte contribuiría a apoyar el crecimiento económico sin elevar la inflación por encima de su objetivo a medio plazo del 4,0%. El Banco de Reserva de la India prevé un crecimiento del 6,7% en el ejercicio fiscal que finaliza en marzo de 2026 (AF 2025), por debajo del proyectado para el AF 2024. Mientras tanto, el Banco prevé que la inflación descienda al 4,2% en el ejercicio 2025 desde el 4,8% del ejercicio 2024, acercándose al objetivo gracias a un monzón favorable que impulsará la cosecha de kharif, que incluye alimentos básicos como el arroz y el mijo.

El Comité de Política Monetaria también decidió por unanimidad mantener «neutral» la orientación de su política monetaria, desbaratando las expectativas del mercado de que cambiaría a una perspectiva «acomodaticia». En declaraciones a la prensa posteriores a la decisión, el Gobernador Sanjay Malhotra declaró que el Banco de Reserva de la India había decidido mantener sin cambios la orientación de su política monetaria, en parte porque la rupia se había depreciado recientemente hasta mínimos históricos, afectada por la amenaza de los aranceles estadounidenses, que encarecen las importaciones. En este sentido, la política comercial de EE.UU. será un factor clave que habrá que vigilar en el futuro. No obstante, nuestro consenso es que el Banco de Reserva de la India recorte los tipos de interés otros 50 puntos básicos de aquí a finales del año fiscal 2025, ya que la inflación se aproximará al objetivo del 4,0% a medio plazo y el crecimiento del PIB será inferior al de los últimos años. El Banco de Reserva de la India volverá a reunirse los días 7 y 9 de abril.

Los analistas de Goldman Sachs comentaron: «De cara al futuro, esperamos que la inflación general se sitúe en torno al 4,5% interanual en el primer semestre de 2005, gracias a la moderación de la inflación de los alimentos, lo que debería permitir al Banco de Reserva de la India seguir el recorte de hoy con un recorte adicional de 25 puntos básicos del tipo de interés oficial en la reunión de abril, con riesgos sesgados hacia un ciclo de relajación ligeramente más profundo».