Hungría Política monetaria Enero 2021

Hungría: El MNB mantiene sin cambios el marco de política monetaria en su primera reunión del año

En su reunión del 27 de enero, el Consejo Monetario del Banco Nacional de Hungría (MNB) decidió mantener sin cambios el tipo de interés básico en el mínimo histórico del 0,60%, y también mantuvo estables todos los demás instrumentos, lo que estuvo en consonancia con las expectativas de los analistas del mercado. Al mismo tiempo, el Banco declaró que reasignará parcialmente la liquidez de su servicio de préstamos garantizados hacia la compra de títulos del Estado, con el fin de proporcionar liquidez continua en el mercado de títulos del Estado. Por último, seguirá proporcionando liquidez suficiente a las PYME y aumentando la liquidez en el mercado de bonos corporativos, con el fin de sostener la recuperación de la actividad. La decisión del MNB de mantenerse firme sugiere un acto de equilibrio entre los objetivos divergentes de apoyar la recuperación y mantener la inflación bajo control. Lo más probable es que la economía perdiera impulso en el cuarto trimestre de 2020 debido a la reintroducción de medidas restrictivas, y se espera que se mantenga moderada en el primer trimestre antes de empezar a normalizarse en el segundo. Por ello, el Banco prevé que la economía se contraiga entre un 6,0% y un 6,5% en 2020, antes de expandirse entre un 3,5% y un 6% este año y entre un 5,0% y un 5,5% en 2022. En cuanto a los precios, la inflación subyacente se mantuvo elevada en diciembre. Las presiones sobre los precios deberían intensificarse en los próximos meses de primavera debido a un aumento de los impuestos especiales sobre los productos del tabaco y a un efecto de base favorable, antes de que empiecen a disminuir. Se prevé que la inflación se sitúe en una media del 3,5%-3,6% en 2021, antes de moderarse a alrededor del 3,0% en 2022, con el principal riesgo al alza derivado del aumento de la aversión al riesgo de los mercados emergentes.

De cara al futuro, el Banco mantuvo un tono moderadamente duro en su comunicado, al reafirmar que está dispuesto a utilizar los instrumentos apropiados si persisten las presiones inflacionistas derivadas de la pandemia. Además, reiteró que considera que la actual orientación de la política monetaria favorece “la estabilidad de precios, la preservación de la estabilidad financiera y la recuperación del crecimiento económico de forma sostenible”. La próxima reunión de política monetaria está prevista para el 23 de febrero.