Hungría Política monetaria Marzo 2024

Hungría: El MNB aplica un recorte de tipos menor en marzo

En su reunión del 26 de marzo, el Consejo Monetario del Banco Nacional de Hungría (MNB) redujo su tipo de interés básico del 9,00% al 8,25%, un recorte menor que la reducción de 100 puntos básicos de febrero. Además, el Banco bajó el tipo de los préstamos a un día con garantía prendaria del 10,00% al 9,25% y el de los depósitos a un día del 8,00% al 7,25%.

El Banco recortó los tipos de forma menos agresiva que en su reunión anterior, ya que, aunque la inflación siguió bajando en febrero en un contexto de moderadas presiones de la demanda externa e interna, la prima de riesgo de los activos del país había aumentado recientemente. La inflación general bajó al 3,7% en febrero desde el 3,8% de enero, manteniéndose dentro del rango objetivo del Banco Central (2,0-4,0%); además, la inflación subyacente se ralentizó hasta el 5,1% en febrero desde el 6,1% del mes anterior. De cara al futuro, el Banco espera que la inflación se sitúe por término medio entre el 3,5% y el 5% este año y entre el 2,5% y el 3,5% en 2025 y 2026.

De cara al futuro, el MNB declaró que «las decisiones sobre nuevas reducciones del tipo básico y su ritmo óptimo se tomarán en función de […] la información» sobre los datos macroeconómicos, la inflación y el entorno de riesgo. Nuestros panelistas esperan que el Banco recorte aún más los tipos de aquí a finales de año. Un forint más débil de lo previsto, en un contexto de resurgimiento de las disputas gubernamentales con la UE, constituye un riesgo al alza para los tipos de interés. La próxima reunión de política monetaria está prevista para el 23 de abril.

En cuanto a las perspectivas de la política monetaria, János Nagy, analista de Erste Bank, declaró: «A finales del primer semestre, el tipo de interés oficial podría situarse entre el 6,5 y el 7,0%, según reveló [el Vicegobernador] Virág, en línea con nuestras expectativas, que indican que el ritmo de recortes se ralentizará a 50 puntos básicos a partir de abril». Sin embargo, después de junio, el resurgimiento de las cifras de inflación debido al despertar de la demanda interna y el efecto de base desfavorable podrían dejar el tipo de interés oficial sin cambios durante meses» Mientras tanto, los analistas de ING comentaron: «Este nuevo y más estrecho campo de juego (la horquilla del 6,50-7,00% para el tipo de interés oficial a finales de junio) sigue estando en línea con nuestro caso base de un tipo de interés oficial del 6,50% después de la reunión de fijación de tipos de junio. Sin embargo, para llegar a esa cifra, tenemos que tener en cuenta otro recorte de 75 puntos básicos en abril antes de la ralentización a 50 puntos básicos. En nuestra opinión, es demasiado pronto para predecir el movimiento de abril, por lo que, en esta fase, mantenemos nuestra previsión sin cambios, pero planteamos la posibilidad de un movimiento de 50 puntos básicos si los datos macroeconómicos y la estabilidad del mercado lo justifican».