Francia PIB Q1 2025

Francia: La economía repunta en el primer trimestre, pero sigue siendo débil

Según una lectura preliminar, el PIB repuntó un 0,1% intertrimestral desestacionalizado en el primer trimestre, en contraste con la contracción del 0,1% registrada en el cuarto trimestre del año pasado. Sin embargo, esto se debió únicamente al aumento de las existencias, quizá porque las empresas se abastecieron antes de las subidas de aranceles previstas. Por el contrario, el gasto privado, el gasto público, la inversión en capital fijo y las exportaciones se deterioraron. Además, el crecimiento del PIB francés se situó por debajo de las expectativas del mercado y de la media de la zona euro (0,4%). En términos anuales, el crecimiento económico se mantuvo estable en el 0,8% del cuarto trimestre.

El consumo privado se estancó en el primer trimestre (4T 2024: +0,2% interanual trimestral). El consumo público creció un 0,1% (4T 2024: +0,4% intertrimestral). Por su parte, la inversión fija se contrajo a un ritmo más pronunciado del 0,2% en el primer trimestre, tras el descenso del 0,1% del trimestre anterior. Las exportaciones de bienes y servicios se contrajeron un 0,7% en el primer trimestre, lo que supone el peor resultado desde el tercer trimestre de 2023 (cuarto trimestre de 2024: +0,2% intertrimestral). Además, el crecimiento de las importaciones de bienes y servicios se moderó al 0,4% en el 1T (4T 2024: +0,5% intertrimestral).

Las perspectivas económicas son pesimistas, como comentó Charlotte de Montpellier, de ING: «Los derechos de aduana adicionales en EE.UU. y su impacto directo e indirecto retrasarán la recuperación de la economía francesa. Estimamos que el efecto directo de un derecho de importación permanente del 10% en EE.UU. sobre el PIB francés (a través de una reducción de las exportaciones) se situará en torno al -0,1%. A ello se añaden los efectos de la incertidumbre, la ralentización de la economía mundial y una política fiscal más restrictiva, que pesarán sobre la actividad económica francesa a lo largo del año. Es probable que el enfriamiento del mercado laboral limite la recuperación del consumo de los hogares, y la tasa de ahorro se mantendrá elevada. En consecuencia, es probable que la economía francesa se mantenga próxima al estancamiento durante el resto del año.»