Filipinas Política monetaria Diciembre 2020

Filipinas: El Banco Central mantiene los tipos en diciembre

En su reunión de política monetaria del 16 de diciembre, el Banco Central de Filipinas (BSP) decidió mantener el tipo de interés de la facilidad de recompra inversa a un día en el 2,00%. En consecuencia, los tipos de la facilidad de depósito a un día y de la facilidad de préstamo a un día -que establecen el suelo y el techo de la banda de tipos de interés- se dejaron en el 1,50% y el 2,50%, respectivamente.

La decisión del Banco probablemente tenía por objeto evaluar el impacto de la anterior relajación. Los tipos se encuentran en un mínimo histórico tras 200 puntos básicos de recortes acumulados este año. Por otra parte, las noticias positivas en el frente de las vacunas han mejorado algo las perspectivas económicas mundiales, mientras que los indicadores nacionales sugieren una mejora de la dinámica subyacente en el cuarto trimestre, aunque los recientes tifones podrían frenar temporalmente la producción. La próxima reunión de política monetaria está prevista para el 11 de febrero.

En su comunicado, el Banco reiteró que “mantiene su compromiso de desplegar toda su gama de instrumentos según sea necesario”. En este sentido, es posible que se produzcan nuevas relajaciones en el futuro si persisten las dificultades económicas, lo que dependerá en gran medida de la evolución del brote de Covid-19 dentro y fuera del país. Los analistas de Goldman Sachs afirman: “A medida que el crecimiento se recupere y la inflación repunte, esperamos que el BSP mantenga la política monetaria a raya de aquí a finales de 2021 como mínimo”, y los economistas de United Overseas Bank coinciden: “Nuestra opinión es que la probabilidad de que el BSP mantenga la política monetaria a raya hasta 2021 es mayor que la de un recorte de tipos, con expectativas de una distribución más amplia de las vacunas en el primer semestre de 21, la ejecución efectiva de un presupuesto nacional más amplio para 2021 y unas condiciones persistentes de tipos de interés reales negativos”. El apoyo fiscal también se considera más eficaz para revitalizar la recuperación del crecimiento tras la crisis sanitaria que la política monetaria. Sin embargo, los analistas de Nomura son notablemente más pesimistas: “Mantenemos nuestra previsión de que recortará su tipo de interés en otros 50 puntos básicos, hasta el 1,5%, en el primer trimestre de 2021. Nuestra previsión se sustenta en nuestra opinión de una recuperación económica bastante débil, dado el limitado apoyo fiscal, y la lucha en curso para contener el brote local.”