Filipinas Política monetaria Mayo 2023

Filipinas: El Banco Central interrumpe en mayo el ciclo de endurecimiento de la política monetaria

En su reunión del 18 de mayo, el Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) mantuvo el tipo de la facilidad de recompra inversa a un día en el 6,25%. Al mismo tiempo, los tipos de las facilidades de depósito y préstamo a un día -que establecen el suelo y el techo de la banda de tipos de interés- se mantuvieron en el 5,75% y el 6,75%, respectivamente. La decisión de mayo había sido ampliamente anticipada por los analistas del mercado.

Lo que el BSP describió como una “pausa prudente” se produjo a raíz de la moderación de las previsiones de inflación para este año, la suavización de las expectativas de inflación y los signos de enfriamiento de la demanda interna. El Banco preveía para 2023 una tasa media del 5,5%, por debajo del objetivo anterior del 6,0%, mientras que los indicadores de demanda del primer trimestre de este año sugieren que el endurecimiento de la política monetaria ha empezado a frenar un poco la actividad económica. Por último, unas políticas gubernamentales más amplias encaminadas a aliviar las presiones sobre el suministro de alimentos animaron aún más al Banco a hacer una pausa en previsión de una mayor moderación de las presiones sobre los precios.

En su comunicado, el Banco indicó que pausaría las subidas de tipos “mientras sigue preparado para responder a las nuevas amenazas a la inflación”. No obstante, el BSP consideró que los tipos se mantendrían en los niveles actuales a corto plazo para frenar las continuas presiones sobre los precios. En una entrevista con Bloomberg, el Gobernador del Banco Central, Felipe Medalla, dijo que el Banco consideraría la posibilidad de flexibilizar su política una vez que la Reserva Federal de EE.UU. comience a recortar los tipos, aunque añadió que no preveía que esto ocurriera en 2023.

El consenso es que el tipo de interés oficial finalice el año en torno a los niveles actuales. La próxima reunión de política monetaria tendrá lugar el 22 de junio.

Los economistas de Nomura Euben Paracuelles y Rangga Cpita comentaron las perspectivas: “Seguimos considerando que la decisión de hoy marca el final del ciclo de subidas del BSP y esperamos que el tipo de interés se mantenga sin cambios en el 6,25% durante el resto de 2023 y principios de 2024″. Aunque el BSP mencionó en la declaración de política que puede reanudar el ajuste monetario, creemos que esto es poco probable, dado que la inflación general probablemente se mantendrá en una tendencia a la baja […]. Más allá de esto, seguimos creyendo que el BSP no empezará a recortar su tipo de interés oficial hasta marzo de 2024, cuando nuestro equipo de economía estadounidense también espera que la Fed empiece a relajar su política.”