Filipinas Política monetaria Agosto 2022

Filipinas: Banco Central

En su reunión ordinaria del 18 de agosto, el Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) elevó el tipo de interés de la facilidad de recompra inversa a un día en 50 puntos básicos, hasta el 3,75%. Al mismo tiempo, los tipos de las facilidades de depósito y préstamo a un día -que establecen el suelo y el techo de la banda de tipos de interés- se incrementaron hasta el 3,25% y el 4,25%, respectivamente. Esta medida se ajustaba a las expectativas del mercado.

La inflación siguió siendo una de las principales preocupaciones del BSP, ya que en julio la lectura global subió al 6,4%, el nivel más alto en cuatro años. A su vez, el Banco actualizó sus previsiones de inflación para 2022: ahora prevé que la inflación anual en 2022 se sitúe en el 5,4%, firmemente por encima del límite superior de la banda objetivo del 2,0-4,0%. Además de las crecientes presiones sobre los precios, los sólidos resultados económicos del H1, las elevadas expectativas de inflación y el creciente riesgo de efectos secundarios motivaron la subida de agosto.

En su comunicado, el Banco se mantuvo firme respecto a sus futuras medidas, reiterando su «compromiso y disposición a adoptar todas las medidas necesarias para dirigir la inflación hacia una senda coherente con el objetivo a medio plazo». Por lo tanto, un nuevo endurecimiento sigue siendo una posibilidad casi segura: La mayoría de nuestro panel ha previsto un mínimo de 25 puntos básicos de endurecimiento adicional para finales de año. La próxima decisión de política monetaria se anunciará el 22 de septiembre. Sobre el impacto de la inflación en los próximos movimientos del Banco, Nicholas Mapa, economista senior de ING, comentó: «ING espera que la inflación se acelere aún más, probablemente alcanzando un máximo del 6,8% en octubre, en línea con las propias proyecciones del BSP para una inflación media del 5,4% para 2022. En este contexto de aumento de los precios, creemos que el BSP puede llevar a cabo aumentos de tipos de 25 puntos básicos en cada una de las reuniones de política restantes para el resto del año. Los analistas de Nomura Rangga Cipta y Euben Paracuelles comentaron además el papel de las fluctuaciones monetarias en los próximos movimientos del BSP: «Como hemos argumentado antes, las nuevas subidas de tipos no sólo estarán impulsadas por la inflación por encima del objetivo en los próximos meses, sino también probablemente por más presiones sobre la moneda en vista de las vulnerabilidades externas aún significativas y los signos de pérdida de confianza de los inversores locales que requerirían respuestas más decisivas.»