Filipinas PIB Q3 2023

Filipinas: Fuerte aceleración del crecimiento del PIB en el 3er trimestre

Según una estimación preliminar, el crecimiento del PIB se aceleró notablemente hasta el 5,9% interanual en el tercer trimestre, frente al 4,3% del segundo. La lectura del tercer trimestre marcó el mayor aumento desde el cuarto trimestre de 2021 y superó con creces las expectativas del mercado. En términos intertrimestrales desestacionalizados, el crecimiento económico repuntó, con una expansión del 3,3% en el tercer trimestre, tras la caída del 0,7% del trimestre anterior.

La recuperación del gasto público y el mayor crecimiento de la inversión impulsaron la aceleración. El consumo público se recuperó y creció un 6,7% en el tercer trimestre, ya que las autoridades compensaron el gasto insuficiente del primer semestre (2T: -7,1% interanual). Por otra parte, el crecimiento de la inversión fija mejoró hasta el 7,9% en el 3T desde el 4,0% del trimestre anterior, apoyado por los proyectos de infraestructuras públicas. Un dato menos positivo es que el crecimiento del gasto de los hogares cayó al 5,0% en el tercer trimestre, marcando la expansión más débil desde el primer trimestre de 2021 (segundo trimestre: +5,5% interanual).

En el frente exterior, las exportaciones de bienes y servicios aumentaron un 2,6% anual en el tercer trimestre, por debajo de la expansión del 4,4% del segundo trimestre. Mientras tanto, las importaciones de bienes y servicios se deterioraron en consonancia con la moderación del gasto privado, contrayéndose un 1,3% en el tercer trimestre (2T: +0,2% interanual).

La economía se ralentizará en el cuarto trimestre tras la aceleración del tercer trimestre, antes de volver a acelerarse en 2024. El débil gasto de los hogares frenará la expansión en el cuarto trimestre de 2023, pero la solidez del gasto público debería limitar la ralentización. Nuestro panel considera que la demanda interna repuntará el próximo año, con un crecimiento del gasto público que se multiplicará casi por cinco respecto a las previsiones de este año. Además, el sector exterior debería recuperar velocidad en 2024, a medida que se fortalezca la demanda exterior y se atenúe la desaceleración del sector mundial de la electrónica. Unas condiciones monetarias mundiales más restrictivas y prolongadas, un fenómeno meteorológico El Niño más fuerte de lo previsto y un crecimiento inesperadamente lento en China plantean riesgos a la baja.

Euben Paracuelles, analista de Nomura, comentó las perspectivas para el trimestre actual y el próximo año: «Mantenemos nuestras previsiones de crecimiento del PIB del 5,2% en 2023 y del 5,8% en 2024, por debajo de la horquilla del Gobierno del 6-7%. Nuestras previsiones apuntan a un menor impulso en el cuarto trimestre de 2023, ya que creemos que el crecimiento del consumo privado seguirá suavizándose debido al debilitamiento de la confianza de los hogares, como se ha puesto de manifiesto en los datos de hoy […]. La modesta mejora que esperamos para el próximo año refleja nuestra opinión de que la ejecución de proyectos de infraestructuras por parte del Gobierno cobrará impulso y de que la demanda exterior, incluida la de exportaciones de productos electrónicos, mejorará algo.»