Estados Unidos Política monetaria Diciembre 2023

Estados Unidos: La Fed mantiene los tipos sin cambios en diciembre

En su reunión del 13 de diciembre, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) mantuvo por tercera vez consecutiva el tipo de interés de los fondos federales entre el 5,25% y el 5,50%.

La decisión estuvo motivada por el deseo de la Fed de evaluar el impacto de las anteriores subidas de tipos, que suman 525 puntos básicos desde principios de 2022. En lo que va de año, las presiones sobre los precios han disminuido considerablemente, por lo que no era necesario seguir subiendo los tipos. Por otro lado, dado que tanto la inflación general como la subyacente siguen por encima del rango objetivo del 2,0% de la Fed, era prematuro comenzar la relajación monetaria.

De cara al futuro, la propia Reserva Federal prevé que el punto medio de su horquilla de tipos de los fondos federales se sitúe en el 4,6% a finales de 2024, frente al 5,1% de sus anteriores previsiones de septiembre. Esto coincide en líneas generales con las previsiones de nuestros panelistas, que estiman que el límite superior de la horquilla de tipos de los fondos federales se situará en torno al 4,6% a finales de 2024. Dicho esto, la discrepancia entre los panelistas es amplia: el diferencial entre las previsiones mínimas y máximas del tipo de interés oficial para finales de 2024 es de 275 puntos básicos.

Sobre la última reunión y las perspectivas, Taimur Baig de DBS dijo: “A menos que las actividades y la inflación se desaceleren drásticamente, la política de la Fed es probable que se mantenga en 1H24, en nuestra opinión. Aunque los precios del mercado han desplazado el primer recorte a marzo de 2024, mantendremos nuestra previsión de que el primer recorte se produzca en julio. Alvin Liew, de United Overseas Bank, se mostró algo más pesimista: “Mantenemos sin cambios nuestras previsiones para el FFTR y seguimos esperando que la Fed mantenga su actual FFTR en el 5,25-5,50% hasta mediados de 2024, donde prevemos 75 puntos básicos de recortes de tipos para 2024 (es decir, tres recortes de 25 puntos básicos, uno en junio de 2024, otro en el tercer trimestre de 2024 y otro en el cuarto trimestre de 2024)”.