Egipto Política monetaria Febrero 2021

Egipto: El Banco Central mantiene los tipos sin cambios en su segunda reunión consecutiva de febrero

En su reunión de política monetaria del 4 de febrero, el Banco Central de Egipto (BCE) mantuvo sin cambios los tipos de interés de los depósitos a un día, los préstamos a un día y las operaciones principales, en el 8,25%, el 9,25% y el 8,75%, respectivamente. La decisión supuso el segundo mantenimiento en reuniones sucesivas, tras un total de recortes de 400 puntos básicos desde marzo de 2020, y estuvo en línea con las expectativas de los analistas del mercado. El mantenimiento se produjo en un contexto de presiones inflacionistas relativamente benignas hacia finales de 2020, con una inflación del 5,2% en el cuarto trimestre, situándose así por debajo del objetivo mínimo del 6,0% del año pasado. El Banco atribuyó la desviación al impacto de la pandemia de Covid-19, con medidas gubernamentales para evitar la escasez de alimentos que contribuyeron a una inflación inferior a la prevista. Por otra parte, la decisión se produjo en un contexto de recuperación gradual de la actividad -los datos preliminares de julio-septiembre indicaban un crecimiento anual de la economía del 0,7% (abril-junio: -1,7% interanual)-, lo que probablemente dio al Banco más margen para adoptar una postura de espera.

De cara al futuro, el BCE declaró en su comunicado que “no dudará en utilizar todas las herramientas disponibles para apoyar la recuperación de la actividad económica, dentro de su mandato de estabilidad de precios”.

En cuanto a las perspectivas, Farouk Soussa y Rositsa Chankova, analistas de Goldman Sachs, comentaron: “Creemos que hay margen para una mayor relajación a corto plazo, sobre todo si se materializan los compromisos en materia de vacunas, un hecho que aliviaría aún más los riesgos de financiación exterior. En nuestra opinión, la inflación se mantendrá [moderada] como consecuencia de la atonía de la demanda interna, la fortaleza de la libra y la continua gestión pública del suministro interno de alimentos. […] A pesar de la reciente reducción del objetivo de inflación al 7% ± 2 p.p., nuestras expectativas de baja inflación, la mejora del entorno de riesgo mundial y unos tipos reales aún históricamente elevados sustentan nuestra opinión sobre los tipos de interés oficiales de Egipto, que creemos que podrían reducirse otros 100 p.b. en el primer semestre de este año” La próxima reunión de política monetaria está fijada para el 18 de marzo.