Corea Política monetaria Febrero 2021

Corea: El BOK mantiene los tipos en su mínimo histórico en febrero

En su reunión del 25 de febrero, el Banco de Corea (BOK) mantuvo el tipo de interés básico en su mínimo histórico del 0,50%, en línea con las expectativas del mercado. La decisión del Banco de mantenerlo se produjo en medio de los persistentes casos de Covid-19, que han reprimido la actividad en el país. Mientras tanto, la inflación se ha mantenido a la baja en los últimos meses, y es probable que también influyeran en la decisión las repercusiones del resurgimiento mundial de casos de coronavirus a finales de diciembre y principios de este año. Por otra parte, la preocupación por los niveles de endeudamiento y el aumento de los precios inmobiliarios -que han seguido subiendo desde la reunión anterior- disuadieron al Banco de adoptar nuevas medidas de relajación monetaria.

En su comunicado de prensa, el BOK declaró que mantendría su política acomodaticia ante las expectativas de una recuperación tímida y una inflación limitada. Sin embargo, debido a las preocupaciones sobre la estabilidad financiera, es probable que haya poco margen para nuevos recortes de tipos, y nuestro panel considera que el BOK mantendrá los tipos sin cambios hasta finales de este año. Dicho esto, una mayor relajación podría producirse a través de otros canales, ya que el gobernador Lee insinuó una compra de bonos más regular, cuyo objetivo es mantener la estabilidad financiera.

A este respecto, los analistas de Nomura comentaron: “Dadas las expectativas de una mayor oferta de bonos, han aumentado las presiones sobre el BOK para que ponga en marcha inmediatamente un plan de compra de KTB a gran escala con el fin de evitar que los tipos de interés sigan subiendo. […] Sin embargo, decepcionantemente, el BOK sigue dudando en embarcarse en un programa de compra de KTB […]. En nuestra opinión, será difícil para el BOK mantener el statu quo, teniendo en cuenta que los mercados laborales han sufrido pérdidas de empleo sin precedentes. Por lo tanto, creemos que es probable que el BOK anuncie inicialmente una pequeña cantidad (~2 billones de rupias) de compras de KTB, una vez que se despliegue el estímulo fiscal (probablemente a principios del segundo trimestre)” La próxima reunión de política monetaria se celebrará el 15 de abril.