Colombia: El Banco Central vuelve a bajar los tipos en diciembre
En su reunión del 20 de diciembre, la Junta Directiva del Banco de la República de Colombia (Banrep) decidió reducir su tipo de interés oficial en 25 puntos básicos, situándolo en el 9,50%. De este modo, el Banrep ralentizó el ritmo de su ciclo de relajación de la política monetaria, una decisión que cogió por sorpresa a los mercados, tras cuatro recortes consecutivos de 50 puntos básicos desde febrero. Una vez más, la decisión no fue unánime; uno de los siete miembros del Consejo prefería un recorte de 50 puntos básicos, y otro votó a favor de una reducción de 75 puntos básicos.
El recorte pretendía de nuevo estimular la actividad económica: En el tercer trimestre, el crecimiento económico, aunque mejor que en el primer trimestre, casi estancado, se situó por debajo de la media de crecimiento decenal anterior a la pandemia por octavo trimestre consecutivo. Dicho esto, el Banrep señaló que se espera que la inflación tarde más de lo previsto en octubre en converger hacia su rango objetivo del 2,0-4,0%, debido al aumento de los salarios mínimos y al debilitamiento de la moneda. Esto, unido a los crecientes riesgos inflacionistas, disuadió de un recorte de mayor envergadura.
En su comunicado, el Banco adoptó un tono más restrictivo que en octubre y, en una declaración posterior, el Gobernador Leonardo Villar dio a entender que el ciclo de relajación probablemente se ralentizará en el futuro. Nuestros panelistas prevén reducciones acumuladas de hasta dos puntos porcentuales para 2025. Dicho esto, dado el carácter inesperado de la decisión del Banco en diciembre, nuestros analistas podrían elevar sus previsiones de tipos de interés para finales de 2025 en los próximos meses. Un mayor deterioro de las métricas fiscales del país es un riesgo al alza para las tasas, mientras que el tamaño y el momento de los aranceles estadounidenses bajo el presidente Trump más la interferencia del gobierno en la política monetaria son factores de riesgo clave.
El Banco volverá a reunirse el 31 de enero.
Santiago Téllez, de Goldman Sachs, comentó: «Debido a una brecha de producción negativa, y a una postura todavía muy restrictiva, seguimos esperando recortes consecutivos pero moderados en 2025, pero vemos los riesgos de esta previsión claramente sesgados hacia la posibilidad de menos recortes dados los recientes acontecimientos externos e internos.»