Colombia Política monetaria Marzo 2022

Colombia: BanRep sorprende y frena el endurecimiento de las condiciones en marzo

En su reunión del 31 de marzo, la Junta Directiva del Banco de la República de Colombia (BanRep) votó a favor de aumentar el tipo de interés de referencia en 100 puntos básicos, del 4,00% al 5,00%. Se trata de la quinta subida de tipos desde que comenzó el endurecimiento gradual de las condiciones en septiembre de 2021. Aunque la decisión de subir el tipo fue unánime, la votación volvió a estar dividida en cuanto a su cuantía, ya que dos de los siete miembros del Consejo votaron a favor de una subida de 150 puntos básicos. La decisión de subir el tipo de interés estuvo en consonancia con las expectativas del mercado, pero la magnitud de la subida cogió a los analistas en gran medida por sorpresa. La decisión se vio impulsada por las persistentes y elevadas presiones sobre los precios y las continuas trayectorias alcistas de la inflación general y subyacente. En consecuencia, las previsiones de inflación general y subyacente se revisaron al alza hasta el 6,4% y el 3,8% para 2022 y 2023, respectivamente, ya que los riesgos para las perspectivas de inflación a corto plazo han aumentado recientemente, debido en parte a la invasión de Ucrania por Rusia. En consecuencia, el Banco considera que la inflación se mantendrá este año muy por encima del límite superior de su banda objetivo del 2,0%-4,0%. Por otra parte, el BanRep señaló que los datos de alta frecuencia sugieren un sólido y continuado comportamiento de la economía a principios de este año.

En cuanto a las futuras medidas de política monetaria, el Banco no proporcionó orientaciones explícitas en su comunicado, pero reiteró su compromiso con un “proceso gradual pero constante que continuará en los próximos meses para garantizar un retorno progresivo de la inflación al objetivo del 3,0% anual”. En consecuencia, prácticamente todos nuestros panelistas esperan nuevas subidas de tipos en el 2T. La próxima reunión de política monetaria está prevista para el 29 de abril.