Colombia PIB Q4 2022

Colombia: El PIB crece en el cuarto trimestre al menor ritmo desde el primer trimestre de 2021

El crecimiento del PIB se moderó al 2,9% interanual en el cuarto trimestre, frente al 7,7% del tercer trimestre. La lectura del cuarto trimestre marcó la expansión más suave desde el primer trimestre de 2021. Además de publicar los datos del cuarto trimestre, la oficina estadística también revisó a la baja las cifras del PIB del primer y tercer trimestre.

La desaceleración fue generalizada, con un debilitamiento del consumo privado, el gasto público, la inversión en capital fijo y las exportaciones. El gasto de los hogares aumentó un 4,3% en el cuarto trimestre, por debajo del 9,6% del tercer trimestre. El consumo público cayó un 4,8% en el cuarto trimestre (3T: +0,1% interanual). Por su parte, el crecimiento de la inversión fija se moderó al 10,3% en el cuarto trimestre, frente al 16,6% registrado en el trimestre anterior.

En el frente exterior, el crecimiento de las exportaciones de bienes y servicios cayó al 1,6% en el cuarto trimestre, lo que supone el peor resultado desde el primer trimestre de 2021 (tercer trimestre: +14,9% interanual). Además, las importaciones de bienes y servicios disminuyeron hasta el 10,1% en el cuarto trimestre (+24,2% interanual en el tercer trimestre).

En términos intertrimestrales desestacionalizados, el crecimiento económico repuntó hasta el 0,7% en el cuarto trimestre, tras la expansión del 0,5% del trimestre anterior.

El resultado interanual fue inferior a las expectativas del mercado. El aumento de la inflación y de los tipos de interés afectó al gasto de los consumidores, mientras que el debilitamiento de la economía mundial perjudicó al crecimiento de las exportaciones. Es probable que en el primer trimestre la inflación siga siendo elevada y los tipos de interés continúen subiendo, lo que provocará una nueva ralentización del crecimiento. Dicho esto, la revisión a la baja de las cifras del PIB para el 1er trimestre sugiere que la economía está funcionando peor de lo que se pensaba en un principio y puede disuadir al Banco Central de subir mucho más los tipos de interés.

Analistas de Scotiabank Colpatria comentaron: “Una actividad económica más moderada de lo esperado en 2022 y presiones inflacionarias más fuertes para este año, sumadas a expectativas de inflación que se mantienen muy por encima de la meta del Banco Central, configuran un escenario desafiante para la discusión del Banrep. Sin embargo, datos económicos más débiles pueden inclinar al Banrep hacia el lado dovish. Por ahora, nuestra expectativa es que en la reunión del 31 de marzo el Banrep suba el tipo 25 puntos básicos, hasta el 13%, y lo mantenga durante un periodo prolongado”, señalan los analistas de Goldman Sachs: “El crecimiento del PIB real sigue desacelerándose desde las exuberantes impresiones de 2021-2022. Cada vez hay más indicios de que el consumo privado, principal motor de la actividad, se está ralentizando (sobre todo el de bienes). Además, el desplazamiento del motor del crecimiento hacia una inversión que se recupera lentamente puede verse afectado por la mayor incertidumbre política. De cara al futuro, esperamos que la actividad económica se modere a medida que la elevada inflación, la subida de los tipos de interés, el endurecimiento de las condiciones financieras y la incertidumbre política debida a las ambiciosas reformas políticas ya aprobadas y a la expectativa de nuevas propuestas gubernamentales influyan en la actividad.”