China Dinero Julio 2022

China: Los datos crediticios decepcionan en julio; el Banco Central recorta los tipos de interés oficiales

En julio, los bancos chinos distribuyeron 0,7 billones de CNY (unos 100.000 millones de USD) en nuevos préstamos en yuanes, cifra inferior a los 2,8 billones de junio y muy por debajo de las expectativas del mercado. El crecimiento anual de la masa monetaria M2 pasó del 11,4% en junio al 12,0% en julio. Mientras tanto, el crecimiento anual de la financiación social total (TSF) -una medida más amplia del crédito y la liquidez en la economía que incluye préstamos, bonos y otros instrumentos no tradicionales- cayó del 10,8% al 10,7%. Las débiles cifras de julio se debieron probablemente a la cautela de las empresas y los consumidores a la hora de pedir nuevos préstamos, debido a la incertidumbre sobre la situación del Covid-19 y el mercado inmobiliario. En cuanto a la política monetaria, el PBOC recortó dos tipos de interés en 10 puntos básicos cada uno en agosto, en un intento de estimular la actividad. La medida se produjo tras un recorte de tipos en mayo. Sin embargo, el alcance de las medidas es demasiado pequeño para dar un impulso significativo a la actividad económica. Nuestros panelistas no ven mucho margen para nuevos recortes de tipos este año, debido al aumento del diferencial de tipos de interés con Estados Unidos y a la necesidad de proteger los márgenes de beneficio de los bancos.