China Dinero Octubre 2022

China: El crecimiento del crédito decepciona en octubre

En octubre, los bancos chinos distribuyeron 615.000 millones de yuanes en nuevos préstamos, cifra inferior a los 2.466.000 millones de septiembre y por debajo de las expectativas del mercado. Mientras tanto, el stock de financiación social total (TSF) -una medida más amplia del crédito y la liquidez en la economía que incluye préstamos, bonos y otros instrumentos no tradicionales- aumentó un 10,3% en el mes (septiembre: 10,6% interanual). La masa monetaria aumentó un 11,8% interanual en octubre (septiembre: +12,1% interanual).

Las decepcionantes cifras de octubre se debieron a la débil demanda de crédito, debida a las restricciones por la pandemia y a la recesión inmobiliaria. Y ello a pesar de que en los últimos meses las autoridades han facilitado el acceso al crédito mediante recortes de los tipos de interés y ayudas adicionales al sector inmobiliario.

De cara al futuro, es probable que la demanda de crédito siga siendo débil mientras sigan vigentes las restricciones de Covid-19 y la crisis inmobiliaria siga sin resolverse, aunque la oferta total de crédito se verá apuntalada por las medidas de relajación monetaria. El consenso es que los tipos de interés se recorten sólo marginalmente en el futuro, ya que el Banco Central se ve obligado a equilibrar el deseo de apoyar la economía con la necesidad de proteger el yuan. Sobre las perspectivas de crédito, los analistas de Nomura dijeron: “De cara al futuro, los reguladores han pedido a los bancos que proporcionen 1,0-1,5 billones de RMB en nuevos préstamos.De cara al futuro, dado que los reguladores han pedido a los bancos que concedan entre 1.000 y 1.500 millones de yuanes en nuevos préstamos a medio y largo plazo al sector manufacturero entre agosto y diciembre y 600.000 millones de yuanes al sector inmobiliario entre septiembre y diciembre, y teniendo en cuenta el programa de financiación de bonos por valor de 250.000 millones de yuanes para el sector privado, esperamos que el crecimiento de los créditos pendientes se estabilice y aumente ligeramente en los próximos meses. Sin embargo, prevemos que estos créditos se utilicen de forma ineficiente debido al atasco del canal de transmisión monetaria, por lo que es probable que el crecimiento siga siendo débil.”