China Dinero Abril 2024

China:

En abril, los bancos chinos distribuyeron 730 000 millones de yuanes en nuevos préstamos, cifra inferior a los 3090 000 millones de marzo y cercana a la mitad de las expectativas del mercado. La masa monetaria aumentó un 7,2% interanual en abril (marzo: +8,3% interanual). El resultado marcó la peor lectura registrada y también estuvo por debajo de las expectativas del mercado.

Por su parte, la financiación social total (TSF) -una medida más amplia del crédito y la liquidez en la economía- aumentó un 8,3% en el mes (marzo: 8,7% interanual), y el flujo de TSF en abril cayó a un mínimo histórico. La debilidad de la emisión de deuda pública y de la demanda de crédito del sector privado pesó sobre la TSF en abril. En cuanto a la política monetaria, el Banco Central mantuvo sin cambios los tipos de interés durante el mes pasado.

Nuestro consenso es que los tipos de interés se recorten a finales de año para apoyar la economía, mientras que se prevé que el crecimiento de la masa monetaria se ralentice este año con respecto al pasado.

En cuanto al crédito a la vivienda, los analistas de EIU declararon: “Como los potenciales compradores de viviendas mantienen una actitud de espera, los préstamos a medio y largo plazo a los hogares (que consisten principalmente en hipotecas) cayeron en 166.700 millones de RMB en abril, reflejando el continuo descenso a escala nacional de las ventas de viviendas nuevas y existentes. Como ya habíamos argumentado anteriormente, es poco probable que las medidas del Gobierno para apoyar el mercado inmobiliario mediante la reducción de existencias de viviendas de nueva construcción y la eliminación de las restricciones a la compra local en un número creciente de grandes ciudades reactiven el mercado” En cuanto a la política monetaria, Ho Woei Chen, de United Overseas Bank, declaró: “Por ahora, seguimos viendo margen para una política monetaria convencional en China. El inicio de la bajada de tipos de la Fed, que esperamos para septiembre de 2024, crearía el espacio para una mayor relajación de la política monetaria por parte del PBOC. En este sentido, esperamos que el tipo de interés preferencial a un año caiga hasta el 3,20% a finales del cuarto trimestre de 24 (el actual es del 3,45%), mientras que el tipo de interés preferencial a cinco años podría mantenerse en el 3,95% durante el resto de 2024, tras la reducción de 25 puntos básicos de febrero. También creemos que existe la posibilidad de otro recorte de 50 puntos básicos del tipo de interés preferencial”.