Chile: El Banco Central baja los tipos en julio
En su reunión del 28 de julio, el Consejo de Administración del Banco Central de Chile (BCCh) decidió recortar el tipo de política monetaria del 11,25% al 10,25%, una reducción mayor de la esperada por los mercados, debido a que tanto la inflación general como la subyacente cayeron más deprisa de lo previsto en junio. Además, las expectativas de inflación del mercado a dos años se sitúan en el objetivo del Banco Central del 3,0%, y la economía está perdiendo fuelle, lo que da margen para recortar los tipos. La orientación futura fue pesimista, y el Banco declaró que el tipo de interés oficial «acumulará una reducción algo mayor que la considerada en el escenario central del Informe de Política Monetaria [de junio]». El consenso es que se produzca otra importante reducción de tipos en la próxima reunión del Banco, a finales de septiembre, con más de 200 puntos básicos de relajación adicional previstos para finales de año. Es probable que nuestros analistas revisen a la baja sus previsiones para el tipo de interés oficial a finales de 2023 a la luz de la reunión de julio. En cuanto a las perspectivas, los analistas de Itau Unibanco señalan: «El comunicado afirma explícitamente que los recortes a corto plazo deberían ser de una magnitud similar a la de las encuestas recientes […] En este contexto, esperamos que el tipo de interés a final de año se sitúe muy por debajo del 8,75% señalado en las actas de junio.Los analistas de Goldman Sachs adoptan una postura similar: «La decisión transmite la señal de una inclinación significativamente más dovish […] Los riesgos para nuestra anterior tasa de política del 8,50% a final de año son indudablemente unilaterales y podrían ver el rango 8,25%-7,75% como plausible».