Alemania Comercio Q4 2021

Alemania: La economía se recupera a un ritmo moderado en 2021

Una estimación preliminar reveló que la economía alemana creció un 2,7% interanual ajustado a los precios en 2021, lo que supone una recuperación moderada respecto a la contracción del 4,6% inducida por la pandemia que se registró el año anterior. La estimación anual puso de relieve que la economía aún no ha recuperado los niveles anteriores a la pandemia, y que el PIB probablemente se contrajo trimestralmente en el último trimestre del año. Por otra parte, la impresión confirmó que la economía alemana se ha quedado rezagada con respecto a sus homólogos de la zona euro en términos de crecimiento, a pesar del estímulo fiscal sin precedentes. En el frente interno, el crecimiento del consumo público se redujo del 3,5% en 2020 al 3,4% en 2021, pero se mantuvo bastante robusto debido a la compra y distribución de pruebas rápidas de antígenos gratuitas, así como a la adquisición de vacunas Covid-19 y al gasto en centros de pruebas y vacunación. Por su parte, la inversión fija pasó de una contracción del 2,2% en el año anterior a una expansión del 1,3% en 2021. Esto se debió principalmente a una mayor inversión en maquinaria y equipo, mientras que los desembolsos de capital en construcción aumentaron a un ritmo reducido. Por último, el crecimiento del gasto de los hogares se estancó el año pasado, en contraste con una disminución del 5,9% en 2020. El sector exterior apoyó el crecimiento económico, contribuyendo con 0,9 puntos porcentuales a la lectura general. Esto contrasta con la deducción de 0,8 puntos porcentuales en 2020. La mejora de los resultados se vio impulsada por un fuerte repunte de las exportaciones de bienes y servicios, que crecieron un 9,4% interanual (2020: -9,3% interanual). Mientras tanto, las importaciones de bienes y servicios aumentaron un 8,6% en 2021 tras contraerse un 8,6% en 2020.

Por lo que respecta a este año, es probable que la economía alemana siga acusando las fricciones de la cadena de suministro mundial en el primer trimestre. Sin embargo, el crecimiento debería repuntar a partir de entonces gracias a la relajación de los estrangulamientos de la oferta y a la suavización de las restricciones de Covid-19. Un mercado laboral tenso apoyará el crecimiento salarial y el gasto de los hogares. La rigidez del mercado laboral apoyará el crecimiento salarial y el gasto de los hogares, mientras que el nuevo Gobierno aumentará el gasto en inversión pública e infraestructuras digitales. Carsten Brzeski, responsable global de macroeconomía de ING, comentó: «La economía corre el riesgo de contraerse de nuevo en el primer trimestre de 2022, coqueteando con la recesión. El único aspecto positivo es que el crecimiento debería repuntar con fuerza tras este periodo invernal». ¿Recesión y crecimiento campeón en 2022? Parece posible». Los analistas del EIU añaden: «Esperamos que la tasa de crecimiento global anual sea bastante fuerte en 2022, del 3,3% […]. A medida que avance 2022, la liberación de la demanda reprimida ayudará a levantar el consumo privado, aunque la normalización de la actividad minorista y de servicios seguirá siendo propensa a retrocesos a medida que sigan apareciendo variantes del coronavirus. Es probable que las perturbaciones de la cadena de suministro continúen en el primer semestre de 2022, limitando la producción industrial y el crecimiento de las exportaciones, y manteniendo elevados los costes de la energía, los materiales y el transporte. Esperamos una mejora más adelante en 2022, a medida que disminuyan las fricciones en el comercio mundial y se ponga en marcha una mayor producción nacional de componentes como los semiconductores.»