Zona euro PIB Q3 2024

Zona euro: El crecimiento del PIB registra en el tercer trimestre el mayor repunte en dos años

Un comunicado detallado confirmó que el crecimiento del PIB mejoró hasta el 0,4% en tasa intertrimestral desestacionalizada en el tercer trimestre, frente al 0,2% del segundo, y marcó la mayor expansión desde el tercer trimestre de 2022. En términos anuales, el crecimiento económico también se aceleró, alcanzando el 0,9% en el tercer trimestre, frente al aumento del 0,5% del trimestre anterior, y marcando la lectura más fuerte desde el primer trimestre de 2023.

El repunte trimestral se debió en gran medida a una mayor demanda. El consumo privado aumentó un 0,7% en el tercer trimestre, favorecido por una menor presión sobre los precios (2T: 0,0% intertrimestral). Por otra parte, la inversión fija repuntó, creciendo un 2,0% en el tercer trimestre, en contraste con la contracción del 2,4% registrada en el trimestre anterior. No obstante, esto se debió en gran medida a un fuerte repunte en Irlanda, donde el predominio de empresas multinacionales da lugar a lecturas volátiles del PIB y la inversión. Menos positivo fue el crecimiento del gasto público, que se redujo al 0,5% en el tercer trimestre (2T: +1,2% intertrimestral).

En el frente exterior, las exportaciones de bienes y servicios empeoraron, contrayéndose un 1,5% en el tercer trimestre (2T: +1,5% intertrimestral). Además, las importaciones de bienes y servicios disminuyeron hasta el 0,2% en el tercer trimestre (2T: +1,1% intertrimestral).

En cuanto a los principales países, la economía alemana se recuperó y la francesa creció a un ritmo más rápido que en el segundo trimestre. Por su parte, el PIB español mantuvo su vigoroso ritmo de expansión, mientras que los Países Bajos perdieron algo de fuelle e Italia se frenó en seco.

Nuestro consenso es que el crecimiento del PIB pierda algo de fuelle en el cuarto trimestre debido a la ralentización de la demanda. De cara a 2025, se espera que la economía crezca a un ritmo más rápido que en 2024. La relajación de las condiciones de financiación favorecerá un repunte de la inversión en capital fijo. Además, el gasto privado debería ganar algo de fuerza a medida que la inflación se enfríe hasta acercarse al objetivo del 2,0% fijado por el BCE. El aumento del proteccionismo estadounidense bajo la presidencia de Trump empaña las perspectivas, aunque nuestros panelistas siguen esperando que el crecimiento de las exportaciones se acelere en 2025.

Los analistas de ING comentaron las perspectivas para 2025: «La recién instalada Comisión Europea se enfrentará rápidamente a posibles iniciativas comerciales de la nueva Administración estadounidense, al tiempo que tendrá que lanzar iniciativas para poner en práctica las recomendaciones del Informe Draghi. Con un gobierno minoritario en Francia constantemente amenazado y elecciones alemanas en febrero, el telón de fondo político no es el ideal para relanzar la economía de la eurozona, que prácticamente se ha estancado.»

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