La mejor manera de equivocarse menos con los pronósticos del petróleo.

No hay materia prima más importante para la economía mundial que el petróleo crudo. Junto con el carbón y el gas natural, alimenta nuestras redes eléctricas y de transporte, lubricando los engranajes y mecanismos de nuestra vida moderna. Y cuando su precio fluctúa, como muchos lectores recordarán dolorosamente de la crisis energética mundial de 2021-2023, los efectos sobre nuestras finanzas personales y la economía mundial son considerables.

Predecir lo que sucederá con el precio del petróleo crudo y otras materias primas energéticas nunca ha sido tan difícil. El mundo se está desestabilizando, con enormes implicaciones para los precios del petróleo, el gas y el carbón. Estados Unidos, que hace poco más de 20 años dio la bienvenida a China a la Organización Mundial del Comercio, cambia su política comercial de forma errática, a veces a través de la cuenta de redes sociales de su presidente. Además, la retirada del país de su papel de «policía» mundial ha contribuido a que el número de conflictos se haya duplicado a nivel mundial desde 2020, según el grupo de expertos ACLED, lo que amenaza con perturbar la producción y el transporte de petróleo.

En este mundo en rápida evolución, las actualizaciones trimestrales o incluso mensuales de las previsiones sobre las materias primas quedan obsoletas más rápidamente que antes. Conscientes de ello, en FocusEconomics hemos ampliado nuestra oferta para incluir actualizaciones diarias de nuestras previsiones a través de nuestra plataforma de datos, aprovechando las últimas proyecciones de nuestro panel de analistas expertos en una sola cifra: nuestra previsión consensuada. Nadie tiene una bola de cristal, pero tampoco nadie —ni las empresas, ni los consumidores, ni los inversores— puede permitirse esperar a ver qué sucede.

 

 

Mercado petrolero

En los últimos meses, los economistas se han vuelto más pesimistas con respecto a los precios del crudo: según nuestro consenso, se prevé que el precio del crudo Brent baje un 14 % en 2025 y otro 1 % en 2026, hasta alcanzar su nivel más bajo desde la pandemia de 2020.

Dos acontecimientos importantes han provocado este mayor pesimismo. Después de que el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, anunciara su plan arancelario en abril, la Agencia Internacional de la Energía (AIE) recortó en un 30 % sus previsiones de crecimiento de la demanda mundial de petróleo para 2025. Y luego, ese mismo mes, la OPEP+ inició lo que hasta ahora ha sido una serie de seis compromisos para acelerar el aumento de la producción, lo que llevó a la AIE a elevar su proyección de crecimiento mundial del suministro de petróleo en un impresionante 75 %.

Nuestros panelistas respondieron rápidamente a estos acontecimientos, tal y como explicaron los economistas de ING a principios de mayo:

«La OPEP+ está llevando a cabo otro aumento agresivo de la oferta […]. Este aumento consolida un cambio en la política. Ante las perspectivas de nuevos aumentos importantes de la oferta en los próximos meses, hemos revisado a la baja nuestras previsiones sobre el petróleo».

 

 

 

Mercado del gas natural

En el mercado del gas natural, la situación ha sido diferente. En los últimos meses, nuestros panelistas se han mostrado más optimistas sobre las perspectivas de precios de este combustible. Nuestro consenso prevé que el principal índice de referencia del gas natural en Estados Unidos, el Henry Hub, cotizará este año un 51 % más alto que el año pasado y subirá otro 8 % en 2026.

Los analistas de EIU comentaron:

«La fuerte reducción de las reservas durante el invierno de 2024-25 contribuirá al aumento de los precios del Henry Hub en 2025. El aumento de la demanda de los exportadores de GNL y el incremento de los costes de producción derivados de los aranceles de Trump también impulsarán los precios».

A diferencia del petróleo, en el mercado del gas natural, la conmoción política de Trump ha hecho que los inversores se muestren más optimistas sobre los precios futuros: Se ha apresurado a aprobar licencias para exportar gas natural licuado, cuyos envíos alcanzaron los 9,1 millones de toneladas en julio, más de un 1000 % por encima de los niveles registrados al inicio de su primer mandato en noviembre de 2016. Mientras tanto, un invierno relativamente frío en Estados Unidos agotó las reservas de gas natural hasta niveles muy por debajo de los promedios estacionales. En este caso, nuestros panelistas también reaccionaron con rapidez:

 

 

 

Mercado del carbón

El mercado del carbón, que ya es la oveja negra entre los productos básicos energéticos por ser el más contaminante, ha experimentado la mayor rebaja en las previsiones de precios desde principios de año. Se prevé que los precios tanto del carbón coquizable australiano como del carbón térmico —el primero utilizado para la fundición y el segundo para la generación de electricidad— caigan aproximadamente un 20 % en 2025 con respecto al año anterior.

Samantha Dart y Hongcen Wei, analistas de Goldman Sachs, explican:

«Creemos que el equilibrio mundial del carbón sigue siendo débil y, en particular, más débil de lo que esperábamos, dado el consumo de carbón inferior al previsto en el primer semestre de 2025, atribuido a un primer trimestre más cálido de lo esperado en el noreste de Asia, seguido de un segundo trimestre más frío de lo esperado en el sur de Asia. En consecuencia, rebajamos nuestras previsiones de precios para agosto-septiembre/cuarto trimestre [referencia del carbón térmico australiano] en 3,0/5,0 dólares estadounidenses por tonelada métrica, hasta 117/113 dólares estadounidenses por tonelada métrica».

Además, los aranceles de Trump han afectado especialmente a las economías del noreste asiático, como China, Japón, Corea del Sur y Taiwán. Estos países dependen de las exportaciones para impulsar su crecimiento y son los principales consumidores de carbón australiano. Los precios también se han visto afectados por el exceso de oferta en China, además del mal tiempo que ha impedido las exportaciones desde Australia. Eche un vistazo a cómo han reaccionado nuestros panelistas ante estos acontecimientos a continuación: