Turquía Política monetaria Julio 2026

Turquía: El Banco Central mantiene los tipos sin cambios en julio

El Banco Central de Turquía (TCMB) mantiene los tipos sin cambios por cuarta reunión consecutiva: En su reunión del 23 de julio, el Banco Central de la República de Turquía (TCMB) mantuvo sin cambios su tipo de interés de las operaciones de recompra a una semana en el 37,00 % por cuarta reunión consecutiva, tras una serie de recortes que sumaron un total de 900 puntos básicos entre junio de 2025 y enero de 2026. La decisión se ajustó a las expectativas del mercado.

Los riesgos de inflación y la incertidumbre geopolítica impulsan la actitud de espera: El Banco Central de Turquía (TCMB) mantuvo los tipos de interés en un contexto de elevada inflación y gran incertidumbre geopolítica. El Banco evitó reanudar los recortes, alegando los riesgos de inflación: Aunque la inflación descendió ligeramente en junio, se prevé que aumente temporalmente en julio, en parte debido a la reaparición de presiones al alza sobre los precios de la energía: el 23 de julio, los precios del petróleo Brent alcanzaron los 100 dólares por barril por primera vez desde finales de mayo. Al mismo tiempo, los datos recientes apuntaban a un debilitamiento continuado de la demanda interna, lo que descartaba de hecho una subida de los tipos.

Se prevé que el ciclo de flexibilización se reanude a finales de este año: Aunque el Banco no ofreció orientaciones concretas sobre futuras modificaciones del tipo de interés de las operaciones de recompra, señaló que mantendrá una política monetaria restrictiva hasta que se alcance la estabilidad de precios. La mayoría de los panelistas espera que el Banco Central de Turquía (TCMB) reanude su ciclo de flexibilización ya en su próxima reunión, el 10 de septiembre. Sin embargo, la dispersión entre las previsiones de los panelistas para finales de 2026 es considerable, lo que refleja la incertidumbre sobre las perspectivas de inflación.

Opinión de los panelistas: Muhammet Mercan, de ING, afirmó: «En general, el Banco Central de Turquía (TCMB) sigue disponiendo de todas las opciones de política monetaria. Este enfoque pone de manifiesto una clara intención de mantener la flexibilidad en la formulación de políticas en función de la evolución de las condiciones geopolíticas. A corto plazo, esperamos que el Banco Central de Turquía (TCMB) mantenga una actitud de espera antes de decidir si reduce el coste efectivo de financiación para acercarlo al tipo de interés oficial. Un nuevo acuerdo en el conflicto entre EE. UU. e Irán podría dar margen al Banco para normalizar el tipo de financiación efectivo ya en agosto o septiembre, dependiendo de la evolución de la inflación y de la dinámica de las reservas».